Dün ABD hisselerinin çoğu yükseldi; fakat çiplerdeki satış derinleşti. S&P 500 %0,2 ve Dow Jones %1 yükselirken Nasdaq Composite %0,2 düştü; çip şirketleri ETF’i SMH ise %3,5 geriledi. Gece Asya’da SK Hynix’in rekor kârı yüksek beklentiyi karşılamadı ve Güney Kore borsasındaki satış sürdü.

Petrol yeniden bir risk haline geldi. Brent, ABD ile İran arasındaki gerilimin tekrar arttığına ilişkin haberlerle çarşamba Asya seansında $87’ye yükseldi. Şimdi piyasanın önünde iki ayrı sınav var: 21.00 TRT’de Fed kararı ve ABD kapanışı sonrasında Microsoft ve Meta bilançoları.

Hap bilgiler

  • S&P 500 salı günü 15,60 puan yükselerek 7.428,78’de kapandı. Dow Jones %1, Russell 2000 %0,2 yükselirken Nasdaq Composite %0,2 düştü. Bu, piyasanın tamamından kaçış olmadığını; paranın çiplerin dışındaki sektörlere kaydığını gösteriyor.
  • Teknoloji içindeki hasar büyüdü. QQQ %1,0 ve SMH %3,5 düşerken yazılım şirketleri ETF’i IGV %1,0 yükseldi. SMH gün içinde $518,25’e kadar inerken IGV $92,73’ü gördü. Yapay zekâ teması artık tek parça olarak fiyatlanmıyor.
  • Associated Press’e göre Güney Kore’nin Kospi endeksi çarşamba günü seans içinde %8 düştü; SK Hynix %12,6 ve Samsung Electronics %8 geriledi. SK Hynix’in kârı sert arttı, fakat yine de analist beklentisinin altında kaldı. Sorun kârın olmaması değil, yatırımcıların artık olağanüstü sonuç istemeleri.
  • Bloomberg Television, ABD ordusunun İran’dan Amerikan güçlerine yönelik bir saldırıyı engellediğini bildirmesinin ardından petrolün yükseldiğini aktardı. Brent Asya seansında yaklaşık $87’ye, WTI yaklaşık $83’e çıktı. Bu askeri iddia ayrıca resmi bir açıklamayla doğrulanamadı; piyasa etkisi Bloomberg yayınına dayanıyor.
  • ABD 10 yıllık tahvil faizi salı günü yaklaşık %4,60’a geriledi ve uzun vadeli tahvil ETF’i TLT %0,6 yükseldi. Daha düşük faiz teknoloji değerlemelerine yardımcı olmalıydı; buna rağmen çiplerin düşmesi, satışın yalnız faiz veya petrol kaynaklı olmadığını gösteriyor.
  • Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu), ekonomik göstergelerde resesyon, tahvil faizlerinde olağandışı yükseliş veya dolarda sert güçlenme görmediği için hareketi yeni bir ayı piyasasından çok boğa piyasası içindeki düzeltme olarak değerlendiriyor. Piyasanın dibe yaklaştığını düşünüyor, fakat dönüş günü vermiyor ve ağustos sonu ile eylül başında yeni satış riskine dikkat çekiyor.
  • Bitcoin çarşamba sabahı yaklaşık $63.829, Ethereum $1.900 ve XRP $1,073 seviyesindeydi. Bitcoin hâlâ $64.000-$64.400 bölgesini geri alamadı; Ethereum ve XRP ise ilk toparlanma eşiklerine yaklaştı. Kripto, hisselerdeki ayrışmaya henüz güçlü ve ortak bir yanıt vermedi.

Bugün ne oldu?

  • Salı günkü ABD kapanışı geniş piyasa için olumluydu. Coca-Cola, IBM ve Sherwin-Williams gibi Dow hisseleri yükseldi; buna karşılık yarı iletken hisseleri Nasdaq’ı aşağı çekti. S&P 500’ün yükselmesi, teknoloji içindeki düşüşü gizlememeli.
  • Çiplerde iki ayrı kaygı birleşiyor. Birincisi, bellek ve veri merkezi yatırımlarındaki yüksek beklentiler. İkincisi, büyük teknoloji şirketlerinin artan yapay zekâ harcamasını gelire, kâra ve serbest nakit akışına dönüştürüp dönüştüremeyeceği. SK Hynix’in rekor kârına rağmen beklentiyi karşılayamaması bu seçiciliği güçlendirdi.
  • Yazılım tarafı çiplere göre daha dayanıklı. IGV’nin $92 çevresine gelmesi olumlu, fakat SMH $535-$540 bölgesini geri almadan teknoloji genelinde rahatlamanın başladığını söylemek için erken. Yazılım yükselirken çiplerin düşmesi, yükselişin teknoloji içinde daha geniş bir alana yayılması da olabilir, pahalı yapay zekâ donanımından kaçış da.
  • Petrolün yeniden $87’ye yaklaşması, salı günkü $84 seviyesinden hızlı bir yön değişimi. Brent $90-$92 bölgesini aşarsa enerji kaynaklı enflasyon ve Fed riski tekrar güçlenir. $85-$86 altına dönüş ise gerilimin fiyat üzerindeki etkisinin sınırlı kaldığını gösterir.
  • Fed kararı ile Microsoft ve Meta bilançoları aynı güne denk geliyor. Faiz artışı veya sert bir enflasyon mesajı QQQ ve SMH üzerindeki baskıyı büyütebilir. Faizin sabit kalması tek başına yeterli değil; yatırımcılar aynı akşam bulut büyümesi, yapay zekâ harcaması ve serbest nakit akışını da görecek.

Piyasa seviyeleri

Global risk ve faiz

  • Brent çarşamba Asya seansında yaklaşık $87 seviyesinde. $85-$86 ilk destek, $90-$92 ilk direnç ve $95 ana risk sınırı. $90 altında kalması petrol şokunu sınırlar; $95 üzerine dönüş, askeri gerilimin enflasyon beklentisini yeniden bozduğunu gösterir.
  • ABD 10 yıllık tahvil faizi salı günü yaklaşık %4,60 seviyesindeydi. %4,55-%4,60 destek, %4,65 ilk direnç ve %4,75 ana risk bölgesi. Fed sonrasında %4,65 üzerine dönüş büyüme hisselerindeki değerleme baskısını artırır.

ABD endeksleri

  • S&P 500 7.428,78 seviyesinde kapandı. 7.400 ilk destek, 7.350 alt destek; 7.450 ilk direnç ve 7.500 daha güçlü yükseliş seviyesi. Endeks 7.400 üzerinde kaldıkça satışın teknolojiyle sınırlı kalma ihtimali korunur.
  • Nasdaq 100 için kullandığım QQQ ($QQQ) $675,49 seviyesinde kapandı. $668-$675 ilk destek, $660 alt destek; $680 ilk direnç ve $690 daha güçlü toparlanma eşiği. $668 altı satışın hızlandığını, $690 üzeri hasarın azaldığını gösterir.

Temalar ve ETF'ler

  • SMH (çip şirketleri ETF’i, $SMH) $529,60 seviyesinde kapandı. $518-$520 ilk destek, $500 alt destek; $535-$540 ilk direnç ve $550 daha güçlü toparlanma seviyesi. $518 altı yeni satış dalgası riskini artırır; $540 geri alınmadan dip oluştuğu söylenemez.
  • IGV (yazılım şirketleri ETF’i, $IGV) $91,78 seviyesinde kapandı. $89-$90 destek, $92,70-$93 ilk direnç ve $94-$95 daha güçlü onay bölgesi. $90 üzerinde kalması olumlu; fakat teknoloji genelinde sağlıklı toparlanma için SMH’nin de en az $540’ı geri alması gerekiyor.

Kripto ve değerli metaller

  • Bitcoin yaklaşık $63.829 seviyesinde. $63.000 ilk destek, $62.000 alt destek; $64.000-$64.400 ilk geri alınması gereken bölge ve $65.800 ilk direnç. $64.400 geri alınmadan kriptoda güçlü toparlanma başlamış sayılmaz.
  • Ethereum yaklaşık $1.900 seviyesinde. $1.880-$1.855 destek, $1.927 ilk direnç ve $1.970-$2.000 daha güçlü toparlanma bölgesi. $1.880 üzerinde kalması yapıyı korur; $1.970 aşılmadan hareket sınırlı kalabilir.
  • XRP yaklaşık $1,073 seviyesinde. $1,065 ve $1,05 destek, $1,08 ilk direnç ve $1,13 daha güçlü onay seviyesi. XRP’nin $1,08 üzerine çıkması olumlu olur; Bitcoin $64.400’ü geri almadan tek başına hareket daha yüksek risk taşır.
  • GLD (altın ETF’i, $GLD) %1,4 düşerek $369,37’de kapandı. $368 ve $365 destek, $371-$372 ilk direnç ve $375,50 daha güçlü toparlanma seviyesi. Daha düşük tahvil faizine rağmen gerilemesi, değerli metallerin de zayıf kaldığını gösteriyor.
  • SLV (gümüş ETF’i, $SLV) %2,3 düşerek $51,70’te kapandı. $51,20-$51,50 ilk destek, $50 alt destek; $52-$52,50 ilk direnç ve $53,30 daha güçlü toparlanma seviyesi. $51,20 altı düşüşü derinleştirir.

Kırmızı bayraklar

  • Brent $90-$92 bölgesini aşar ve ABD 10 yıllık faizi %4,65’in üzerine dönerse, petrol ve faiz baskısı teknoloji satışına yeniden birlikte eklenir.
  • QQQ $668’i ve SMH $518’i kaybederken S&P 500 de 7.400 altına inerse, satışın yalnız çiplerle sınırlı kaldığı görüşü zayıflar.
  • IGV $89’un altına inerken SMH $540’ı geri alamazsa, yazılımdaki dayanıklılık kalıcı sektör değişimi değil, geçici bir sığınma hareketi olarak kalabilir.
  • Fed sürpriz faiz artışı yapar veya enflasyon konusunda beklenenden sert konuşursa, tahvil faizi ve dolar birlikte yükselebilir. Bu durumda altın, gümüş, kripto ve büyüme hisseleri aynı anda baskı görebilir.
  • Microsoft veya Meta yapay zekâ yatırımını artırır, fakat bulut geliri, reklam geliri ve serbest nakit akışı aynı hızda büyümezse SK Hynix ile çiplerde görülen yüksek beklenti sorunu büyük teknolojiye taşınabilir.

Takvim

  • 29 Temmuz 21.00 TRT: Fed faiz kararı açıklanacak; basın toplantısı 21.30 TRT’de başlayacak. Piyasa faiz artışı olasılığını tamamen dışlamadığı için karar kadar açıklamanın tonu da önemli.
  • 29 Temmuz ABD kapanışı sonrası: Microsoft, Meta ve Qualcomm sonuçları açıklanacak. Bulut büyümesi, yapay zekâ yatırımı, reklam talebi ve serbest nakit akışı teknoloji içindeki ayrışmanın yönünü belirleyecek.
  • 30 Temmuz 15.30 TRT: ABD ikinci çeyrek büyüme verisi ile Haziran kişisel gelir, harcama ve Fed’in yakından izlediği kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi açıklanacak.
  • 30 Temmuz ABD kapanışı sonrası: Apple ve Amazon sonuçları gelecek. Apple’da cihaz ve hizmet geliri, Amazon’da AWS büyümesi ile veri merkezi yatırımı izlenecek.

Analizim

Salı gününün ana mesajı, piyasanın tamamının satılmadığı; fakat yapay zekâ donanımındaki fiyatlamanın ciddi biçimde sorgulandığı. Dow ve S&P 500 yükselirken SMH’nin %3,5 düşmesi, bu ayrımı açık biçimde gösteriyor.

Tunç Şatıroğlu’nun düzeltme, ayı piyasası değil görüşü geniş piyasa verisiyle tamamen çelişmiyor. S&P 500 7.400 üzerinde, Dow güçlü ve tahvil faizi geriliyor. Ancak dibe gelindiğini söylemek için çiplerin de yanıt vermesi gerekiyor. SMH $540’ı, QQQ $680’i geri almadan yalnız geniş piyasanın gücüne dayanmak yeterli değil.

Bugünkü zorluk, iki riskin aynı anda yeniden masaya gelmesi. Çiplerde yüksek beklenti sorunu sürerken petrol yaklaşık $87’ye sıçradı. Fed’in enflasyon mesajı ile Microsoft ve Meta’nın yatırım planları, bu iki riskin birleşip birleşmeyeceğini gösterecek.

Daha temiz olumlu senaryo için Brent’in $90 altında, ABD 10 yıllık faizinin %4,65 altında, S&P 500’ün 7.400 üzerinde kalması; QQQ’nun $680’i ve SMH’nin $540’ı geri alması gerekiyor. Tersi durumda satış, teknoloji içindeki düzeltmeden daha geniş bir risk azaltma hareketine dönüşebilir.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.