ABD hisseleri Fed kararı öncesindeki son günü de düşüşle bitirdi. Bugün faiz kararının kendisi kadar, karar sonrasında tahvil faizlerinin düşüp düşmeyeceği önemli: borçlanma maliyeti yüksek kalırsa hisselerde rahatlama sınırlı olabilir.

Kriptoda ise bekleyiş sırasında destekler zorlanıyor. Bitcoin önceki $76.685 desteğinin altına inerken, teknoloji tarafında pazartesi günkü sert ayrışma salı günü tersine döndü. Bu yüzden tek bir olumlu açıklamadan önce, alımların hangi varlıklarda ve ne kadar süre devam ettiğine bakıyorum.

Hap bilgiler

  • Fed faiz toplantısı (FOMC) bugün tamamlanıyor. Faizin artırılmasıyla gelecekte de artışların süreceği mesajı aynı şey değil; açıklama, ekonomik tahminler ve basın toplantısı birlikte değerlendirilmeli.
  • Petrol kaynaklı enflasyonda faiz artışı arzı doğrudan çoğaltamaz. Buna rağmen Fed’in enflasyonu kontrol edeceğine duyulan güven zayıflarsa yatırımcılar tahvillerde daha yüksek faiz isteyebilir. Hisseler açısından bu iki risk birlikte var.
  • S&P 500’ü izleyen SPY ($SPY) yeniden $760 altında kapandı. Çip şirketleri ETF’i SMH ($SMH) sınırlı yükselse de bu hareket, önceki günkü kaybı telafi edecek büyüklükte değildi.

Bugün ne oldu?

  • Salı günü SPY %0,46, Nasdaq 100’ü izleyen QQQ ($QQQ) %0,65 geriledi. Yazılım şirketleri ETF’i IGV %1,02 düşerken SMH %0,11 arttı. Pazartesi donanım hisseleri satılırken yazılıma gelen alımın ertesi gün de sürdüğünü söyleyemiyoruz.
  • CNBC’nin kapanış bülteninde ABD 10 yıllık tahvil faizinin gün içinde %5’i aştığı aktarıldı. Tahvil fiyatıyla faiz ters yönde hareket eder; getirinin yükselmesi, yeni borçlanmayı pahalılaştırırken eldeki uzun vadeli tahvillerin fiyatını da aşağı çekebilir.
  • Piyasa yorumcusu Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu), SMH için $540 bölgesini önemli buluyor; ancak buraya gelmesini tek başına yeni alım gerekçesi saymıyor. Toparlanma beklemekle alıcıların gerçekten güçlendiğini görmek arasındaki ayrım, Fed günü daha da değerli.
  • ABD Senatosunda kripto piyasasını düzenlemeyi amaçlayan CLARITY tasarısının görüşülmesini başlatmaya yönelik usul oylamasında 15 Eylül’de gerekli çoğunluk sağlanamadı: 49 evet, 50 hayır oyu çıktı. Bu bir nihai yasa oylaması değildi; düzenleme beklentisini yakın vadeli olumlu haber olarak kullanmak artık daha zor.
  • Reuters, Suudi Arabistan’ın Doğu-Batı boru hattına yapılan saldırının ardından Yanbu Limanı’ndaki petrol yüklemelerinin durdurulduğunu bildirdi. Brent bu sabah $107,82’ye gerilese de sevkiyat sorunu sürüyor. Boru hattının ne zaman tam kapasiteye döneceği belirsiz; fiyatın günlük düşüşü arzın düzeldiği anlamına gelmiyor.

Dünden bu yana ne değişti?

  • Önceki notta SPY’nin $760’ı, IGV’nin $106’yı geri aldığına dikkat etmiştim. Salı kapanışında ikisi de bu eşiklerin altına döndü. Buna karşılık SMH $540 üzerinde kaldı; görünüm bütün teknoloji hisselerinde aynı yönde bozulmuyor.
  • Altın ve gümüşü izleyen GLD ($GLD) ve SLV ($SLV) salı günü sırasıyla %0,33 ve %1,21 yükseldi. Metallerdeki bu tepki, hisse satışına rağmen alıcı bulunduğunu ortaya koyuyor; birkaç günlük güçlü dönüş sonucuna varmak için henüz erken.

Piyasa seviyeleri

ABD hisseleri ve tahviller

  • SPY son kapanışta $757,39. Günün dibi $756,15 yakın destek adayı; $760 geri alınmadan yukarıdaki $770 direnç bölgesine doğru rahat bir ilerleme beklemek zorlaşıyor.
  • QQQ $704,54’te kapandı. Önceki seanstan kalan $702,74 yakın destek; toparlanmanın ilerlemesi için önce $712, ardından $720 dirençleri aşılmalı. Bu eşikler arasında kalmak, güçlü bir yükselişin başladığı anlamına gelmez.
  • SMH’nin $542,11 kapanışı, $540 destek bölgesine çok az alan bırakıyor. Tepki güçlenirse $557 ilk önemli direnç; desteğin altındaki kalıcı hareket ise yeni toparlanma beklentisini zayıflatır.
  • IGV’de $105,55 kapanışla $106 yeniden kaybedildi. Son seansın yaklaşık $104,97 dibi destek adayı; $106 geri alınırsa sonraki direnç $108. Pazartesi yükselişinin devamı için önce bu kayıp giderilmeli.
  • 20 yıl üzeri ABD tahvillerini izleyen TLT ($TLT) $80,71 ile günü tamamladı. Son seansın $80,51 dibi destek, $80,85 tepesi ise direnç adayı. Fonun düşük fiyatı tek başına dönüş gerekçesi değil; tahvil faizlerindeki yükseliş sürerse baskı da sürebilir.

Değerli metaller ve kripto

  • GLD’nin $394,15 kapanışında son seansın $391,81 dibi yakın destek adayı. Yukarıda $395,31 günlük direnç adayı aşılmadan tepkinin güçlendiğini söylemek zor; sonraki geniş toparlanma sınırı $401,15.
  • SLV $57,53’e yükseldi ve önceki $57,38 eşiğinin üzerinde kapandı. Bu alan destek olarak korunursa $58,73 civarındaki daha geniş direnç bölgesine ilerleme olasılığı güçlenir; yeniden kaybedilirse son seansın $56,95 dibi öne çıkar.
  • Bitcoin bu sabah yaklaşık $75.774. Önceki destek olan $76.685’in altında olması kısa vadeli görünümü bozuyor; bu sınır geri alınmadan $81.853-$83.220 direnç bölgesini hedefleyen senaryo zayıf kalır. Eski yükseliş koşulu, bölgenin üzerinde dört saatlik kapanış ve ardından devam hareketiydi.
  • Ethereum yaklaşık $2.402 ile $2.380 desteğine yakın; yukarıda $2.530-$2.576 bölgesi duruyor. XRP yaklaşık $1,304 ile önceki $1,38 desteğini kaybetmiş durumda, $1,45 daha yukarıdaki direnç. Solana yaklaşık $97,20 ile $96-$98 destek alanında; ilk toparlanma sınırı $100-$101, daha güçlü onay bölgesi $107,48-$108.

Kırmızı bayraklar

  • İlk haberle gelen hisse yükselişine tahvil faizi de yükselerek eşlik ederse, finansman koşulları rahatlamıyor demektir. Özellikle gelecekteki kâr beklentisine duyarlı şirketlerde ilk tepkinin geri verilme riski büyür.
  • Kriptoda kısa süreli destek geçişiyle dört saatlik kapanış aynı şey değil. Fiyatın kaybettiği alanı geri alamaması, olumlu haberlerin satış baskısını henüz yenemediği anlamına gelir.

Takvim

  • Bugün 15.30: ABD ağustos perakende satışları. Tüketim ve iç talebin ne kadar güçlü kaldığı izlenecek.
  • Bugün 21.00: Fed faiz kararı ve ekonomik tahminler. Saatler Türkiye saatiyle.
  • Bugün 21.30: Fed Başkanı Kevin Warsh’ın basın toplantısı. Sonraki kararların hangi verilere bağlanacağı önemli.

Analizim

Bugün tek bir faiz tahmini üzerinden pozisyon almak yerine, kararın hangi sorunu çözdüğüne bakıyorum. Petrol arzındaki aksama sürerken para politikasının yapabilecekleri sınırlı. Fakat faizlerin sabit tutulması da otomatik olarak ucuz finansman getirmeyebilir; enflasyon kaygısı güçlenirse piyasanın belirlediği borçlanma maliyeti yükselmeye devam edebilir.

Daha güvenilir bir rahatlama için açıklamanın ardından tahvillerin toparlanmasını, sonra hisse alımlarının teknoloji içinde daha geniş bir gruba yayılmasını beklerim. Yalnızca birkaç büyük şirketin yükselmesi bu görüşü değiştirmez. Tersine, sıkı bir kararın ardından bile borçlanma maliyetleri geriler ve satışlar karşılanırsa, kötü haberlerin önemli bölümünün fiyatlara girmiş olabileceğini yeniden değerlendireceğim.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.