Petrol cuma günü sert yükselirken ABD borsalarında satış genişledi. Dow %1,2 geriledi; bazı çip ve yazılım hisselerindeki toparlanma, piyasanın genelini yukarı taşımaya yetmedi. Önümüzdeki haftanın Fed kararı ve büyük teknoloji şirketlerinin bilançoları, bu ayrışmanın sürüp sürmeyeceğini sınayacak.

Pahalı petrol, şirketlerin taşıma ve üretim giderlerini artırabilir. Enflasyonun yavaşlaması da zorlaşırsa faizlerin yüksek kalması ihtimali güçlenir. Bu yüzden veri merkezi yatırımlarını değerlendirirken yalnız gelecekteki talebe değil, bugünkü finansman maliyetine ve harcanan paranın ne zaman geri döneceğine de bakıyorum.

Hap bilgiler

  • Endeksin sınırlı düşmesi, hisselerin çoğunun dayanıklı kaldığı anlamına gelmiyor. Birkaç büyük teknoloji şirketinin yükselmesi ortalamayı destekleyebilir; toparlanmaya güvenmek için alımların daha fazla şirkete yayılması gerekiyor.
  • Petrol yükselirken altın ve gümüş fonları geriledi. Jeopolitik gerilimin bütün değerli metallere aynı anda kazanç getireceği varsayımı, cuma günü işe yaramadı.
  • Aşağıdaki seans dip ve tepelerini yakın izleme sınırları olarak kullanıyorum. Bu sınırların aşılması yeni bilgi sağlar; tek başına kalıcı destek, hedef veya alım işareti oluşturmaz.

Bugün ne oldu?

  • Reuters, 23 Ekim'de Husilerin Suudi Arabistan'daki saldırılarının enerji arzına ilişkin endişeleri artırdığını yazdı. Brent petrol %3,14 yükselerek varil başına $116,72'de kapandı. Haberdeki risk, yeni kesintiler yaşanması ihtimali; buradan petrol üretiminin veya sevkiyatın bütünüyle durduğu sonucu çıkmıyor. Kalıcı bir maliyet artışı, enerji tüketimi yüksek şirketlerin kârını zorlayabilir.
  • Associated Press (@AP), S&P 500'deki hisselerin yaklaşık dörtte üçünün cuma günü gerilediğini aktardı. Endeks 7.623,68'e indi. Dow 52.215,16'da kapanırken Nasdaq Composite %0,2 kaybetti. Bu tablo, perşembe günkü teknoloji ağırlıklı satışın ardından zayıflığın daha fazla şirkette hissedildiğini ortaya koyuyor.
  • ABD Hazine Bakanlığının günlük verisinde 10 yıllık tahvil faizi perşembe günkü %4,96'dan cuma %5,00'e çıktı. Daha yüksek getiri, yatırımcıya hisse dışında bir alternatif sunarken yeni borçlanmanın maliyetini de artırabiliyor. Petrolün yükselişiyle faiz baskısının birlikte sürmesi, güçlü satış büyümesinin hisse fiyatına yansımasını güçleştirebilir.

Dünden bu yana ne değişti?

  • Perşembe sert düşen çip şirketleri fonu cuma toparlandı; yazılım şirketleri de yükseldi. Buna karşılık küçük şirketleri ve uzun vadeli ABD tahvillerini izleyen fonlar, önceki günkü kazançlarının ardından geriledi. Satışın ve alımın adresi değişiyor; tek bir sektör bütün piyasayı anlatmıyor.

Piyasa seviyeleri

Global risk ve petrol

  • Aralık vadeli Brent $116,72'de. Cuma dibindeki $112,74 yakın destek adayı; $117,45 tepesi aşılırsa petrol maliyetinden gelen baskı artabilir. Bu üst eşik yakınken arz haberleri önemini koruyor; alt sınıra dönüş ise son sıçramanın büyük bölümünü geri verir.

ABD hisseleri ve tahvil

  • S&P 500'ü izleyen SPY ($SPY), cumayı $759,97'de tamamladı. Günün $758,68 dibi destek adayı; $763,47 tepesinin geri alınması ise son seanstaki kaybın toparlanması için izleyeceğim ilk eşik.
  • Nasdaq 100 ETF'i QQQ ($QQQ), $704,40 ile önceki kapanışına çok yakın kaldı. Cuma aralığının alt ucu $701,16 destek adayı, $709,30 ise ilk onay eşiği. Üst sınır aşılmadan bir günlük yatay seyri güçlü dönüş kabul etmek için erken; alt sınırın kaybı ise yeni zayıflık olur.
  • Çip şirketleri ETF'i SMH ($SMH) $527,20'ye yükseldi. Tepkinin önündeki ilk eşik cuma gününün $533,34 tepesi; aşağıda $521,33 destek adayı var. Bu aralıkta kalındıkça perşembe kaybının ardından gelen alımın kalıcı olup olmadığı henüz belli değil.
  • Yazılım şirketleri ETF'i IGV, $110,59'da kapanarak günün $110,76 tepesine yaklaştı. Yukarıdaki eşik aşılırken destek adayı $107,64 korunursa tepki güçlenebilir. Buradaki görece güçlü kapanışı bütün teknoloji sektörüne genellemiyorum.
  • 20 yıl üzeri ABD tahvillerini izleyen TLT ($TLT), $81,34'e geriledi. $81,27'nin altı cuma dibinin de kaybı demek; burası yakın destek adayı. $81,80 ise toparlanma için ilk eşik. Tahvil fiyatının düşmesiyle faizinin yükselmesi aynı hareketin iki yüzü.

Altın ve gümüş

  • Altını izleyen GLD ($GLD), son seansı $366,61'de bitirdi. Cuma dibi $364,33'ü destek adayı olarak izliyorum; bu sınırın altı satışın uzaması riskini artırır. $369,25 ise toparlanmada ilk onay eşiği. Tahvil faizi yükselirken faiz ödemeyen altını tutmanın fırsat maliyeti de büyüyor.
  • Gümüş ETF'i SLV ($SLV) $48,72'ye indi. Cuma tepesindeki $48,98 yukarıdaki ilk eşik; yakın destek adayı $47,87. Gümüşte sanayi talebi de önemli olduğundan, petrolün yükselmesi metal için tek başına olumlu bir neden sayılmaz.

Kırmızı bayraklar

  • Enerji altyapısı veya tankerlerle ilgili yeni bir haber fiyatları hızla değiştirebilir. Bir saldırı haberi, tesisin çalışması ve sevkiyatın sürmesi ayrı bilgilerdir; maliyet senaryosu bunların hangisinin değiştiğine bağlı.
  • Bir şirketin kârı beklentiyi aşarken hissesi düşebilir. Özellikle yatırım harcaması büyüyen şirketlerde nakit ihtiyacı, borçlanma koşulları ve gelecek dönem beklentisi de bilanço kadar dikkat gerektiriyor.

Takvim

  • 27-28 Ekim: Fed faiz toplantısı (FOMC). Karar kadar sonraki toplantılara ilişkin mesajlar da önemli.
  • 29 Ekim: ABD üçüncü çeyrek büyümesinin ilk tahmini ve eylül kişisel gelir, harcama ve kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonu.
  • 30 Ekim: ABD üçüncü çeyrek istihdam maliyeti endeksi; ücret ve yan hak maliyetlerindeki değişim izlenecek.

Analizim

Bugün şirketin ne kadar büyüyebileceği kadar, o büyümeyi hangi parayla finanse edeceğine bakıyorum. CNBC'de Apollo Başekonomisti Torsten Slok, veri merkezleri ve enerji altyapısı için gereken sermayenin nereden geleceği sorusunu öne çıkardı. Yüksek faiz, kazancı yıllar sonra gelecek projelerin bugünkü değerini azaltabilir; güçlü nakit üreten şirketle sürekli yeni borç arayan şirket bu nedenle aynı durumda değil.

Önümüzdeki hafta ilk olarak petrolün kazancını koruyup korumadığını, ardından faiz tepkisini ve bilançolardaki nakit beklentilerini izleyeceğim. Enerji baskısı hafifler, borçlanma maliyeti düşer ve alım daha fazla şirkete yayılırsa toparlanmaya güvenim artar. Bunlardan yalnız birinin düzelmesi, diğer iki sorunu kendiliğinden çözmez.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.