Nasdaq Composite Microsoft öncülüğünde %2,8 yükseldi. Çip şirketleri ETF’i SMH %6,9 sıçradı, fakat küçük şirketler %1,4'lük yükselişle kaldı. Toparlanma güçlüydü; ancak tabanı aynı ölçüde geniş değildi.

Dün geceki bilanço testi daha seçici oldu. AWS %37 büyüyünce Amazon kapanış sonrası işlemlerde yaklaşık %9,6 yükseldi; Apple ise rekor çeyreğe rağmen yaklaşık %6,3 düştü.

Bugün 15.30 TRT’de ABD istihdam maliyeti ve 17.00’de Michigan tüketici güveni gelecek. Rallinin devamı için yalnız güçlü bilanço değil, QQQ ve SMH’de geri alınan seviyelerin korunması ile uzun vadeli faizin sakin kalması gerekiyor.

Hap bilgiler

  • S&P 500 %1,7 artarak 7.437,63, Dow Jones %1,2 artarak 52.208,06 ve Nasdaq Composite %2,8 artarak 24.122,18 seviyesinde kapandı. Russell 2000’in %1,4’lük yükselişte kalması, büyük teknoloji liderliğinin daha geniş piyasadan güçlü olduğunu gösterdi.
  • Microsoft %15,5 ile 2008’den beri en güçlü gününü yaşadı. Nasdaq 100 için kullandığım QQQ %3,3, çip şirketleri ETF’i SMH %6,9 yükselirken, yazılım şirketleri ETF’i IGV %1,0 ve küçük şirketler ETF’i IWM %1,4 arttı.
  • Amazon’ın geliri %20 artarak $200,6 milyara, faaliyet kârı %43 artarak $27,5 milyara çıktı. AWS satışı %37 büyüyerek $42,2 milyara ulaştı. Buna karşın son 12 aylık serbest nakit akışı, yapay zekâ yatırımlarının ağırlığıyla $7,6 milyar çıkış yaşadı.
  • Apple $109,4 milyar gelir ve hisse başına $2,02 kâr açıkladı; yıllık artışlar sırasıyla %16 ve %29 oldu. Brüt marj %50,1’e ulaştı, fakat bunun yaklaşık 2 puanı tarife iadelerinden geldi. Sonuçlar güçlü olsa da, yatırımcı daha fazlasını fiyatlamıştı.
  • ABD ekonomisi ikinci çeyrekte yıllıklandırılmış olarak %1,5 büyüdü; ilk çeyrek büyümesi %2,1’di. Haziran kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi yıllık %3,7, çekirdek endeks %3,3 arttı. Aylık manşet fiyat %0,1 düştü, çekirdek fiyat %0,1 yükseldi.
  • Uzun vadeli faiz baskısı kaybolmadı. ABD 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık %4,66, 30 yıllık faiz %5,20 seviyesinde kaldı. Brent petrol %1,4 düşerek $86,88’den kapandı; enerji baskısı hafifledi, fakat enflasyon ile finansman maliyeti aynı anda rahatlamadı.
  • Japonya Merkez Bankası politika faizini 1’e karşı 8 oyla %1,00’de tuttu; muhalif üye %1,25 istedi. Banka enflasyon risklerinin yukarı yönlü olup ekonomiye, fiyatlara ve finansal koşullara göre faiz artırmaya devam edebileceğini belirtti.
  • Piyasa yorumcusu Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu), geç temmuzdan yaklaşık bir aylık yükseliş penceresi, ardından erken eylülden ekim başına kadar daha sert bir düşüş riski gördüğünü söyledi. Bu bir mevsimsellik ve teknik analiz senaryosu; doğrulanmış takvim değil.

Bugün ne oldu?

  • Endeksin çarşamba günkü kaybı geri alması önemli, fakat liderliğin birkaç büyük teknoloji hissesi ve çip şirketinde yoğunlaşması toparlanmayı bilançolara bağımlı bırakıyor. Russell 2000 ile IGV’nin geride kalması, bir sonraki testin endeks seviyesi değil piyasa katılımı olduğunu gösteriyor.
  • Amazon’ın tepkisi, yapay zekâ harcamasında piyasanın iki ayrı soruya baktığını gösteriyor: yatırım gelire dönüşüyor mu ve bu dönüşüm nakit üretmeye yetiyor mu? AWS ilk soruya güçlü yanıt verdi; son 12 aylık nakit çıkışı ise ikinci soruyu önümüzdeki çeyreklere taşıdı.
  • Apple kötü bir çeyrek açıklamadı: iPhone büyüdü ve şirket her coğrafi bölgede çift haneli büyüme bildirdi. Buna rağmen ayrışan şirketin faaliyeti değil, hissenin taşıdığı beklentiydi; tarife iadesinin marja katkısı yatırımcının sonuç kalitesini daha seçici okumasına yol açtı.
  • ABD verileri büyümenin yavaşladığını, fiyat baskısının ise Fed’i rahatlatacak kadar düşmediğini gösterdi. Japonya Merkez Bankası’nın yeni artış kapısını açık tutması da eklenince teknoloji hisseleri güçlü bilançodan destek alıyor, fakat küresel faizlerden aynı desteği henüz görmüyor.
  • Tunç Şatıroğlu’nun mevsimsellik penceresi bugün ancak geri alınan destekler korunur ve piyasa katılımı genişlerse ağırlık kazanır. Bu iki doğrulama gelmezse görüş, yön sinyali değil zamanlama hipotezi olarak kalır.

Piyasa seviyeleri

Global risk ve faiz

  • Brent $86,88 seviyesinde kapandı. $85-$86 destek, $90-$92 ilk direnç ve $95 ana risk sınırı. $90 altında kalması enerji kaynaklı enflasyon baskısını sınırlar; $95 üzeri yeniden ana risk senaryosunu açar.
  • ABD 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık %4,66, 30 yıllık faiz %5,20 seviyesinde. 10 yıllıkta %4,60-%4,65 destek ve %4,75 direnç; 30 yıllıkta %5,10 destek ve %5,25 direnç. 30 yıllık faiz %5,25 üzerine yerleşirse teknoloji değerlemeleri üzerindeki finansman baskısı güçlenir.

ABD endeksleri

  • S&P 500 7.437,63 seviyesinde kapandı. 7.400 ilk destek, 7.350 alt destek; 7.450 ilk direnç ve 7.500 daha güçlü devam eşiği. 7.400 üzerinde kalması toparlanmayı korur; 7.350 altı yeniden zayıflama işaretidir.
  • Nasdaq 100 için kullandığım QQQ ($QQQ) $683,55 seviyesinde kapandı. $680 ilk destek ve $675 alt destek; $688-$690 ilk direnç, $700 daha güçlü devam eşiği. $680 üzerinde kalması önceki hasarın onarıldığını gösterir; $690 aşılmadan yeni yükseliş ivmesi tamamlanmış sayılmaz.

Temalar ve ETF'ler

  • SMH (çip şirketleri ETF’i, $SMH) $538,90 seviyesinde kapandı. $535 ilk destek ve $520 alt destek; $540 ilk direnç, $550 daha güçlü onay bölgesi. $535 üzerinde kalması çip toparlanmasını korur; $520 altı rallinin başarısız olduğunu gösterir.
  • IGV (yazılım şirketleri ETF’i, $IGV) $93,31 seviyesinde kapandı. $93 ilk destek, $89-$90 alt destek ve $94-$95 direnç bölgesi. $95 aşılmadan yazılımın da çiplerle aynı ölçüde liderlik kazandığı söylenemez.

Kripto ve değerli metaller

  • Bitcoin 31 Temmuz 08.19 TRT’de yaklaşık $64.344 seviyesindeydi. $63.000 destek, $62.000 alt destek; $64.400 ilk direnç ve $65.800 daha güçlü onay seviyesi. $64.400 üzerinde kalıcılık gelmeden olumlu kırılım tamamlanmış değil.
  • Ethereum yaklaşık $1.906 seviyesindeydi. $1.880-$1.855 destek, $1.970 ilk direnç ve $2.000 daha güçlü onay seviyesi. $1.880 üzerinde yapı korunuyor; $1.970 aşılmadan toparlanma sınırlı.
  • XRP yaklaşık $1,079 seviyesindeydi. $1,065 ve $1,05 destek, $1,09 ilk direnç ve $1,13 daha güçlü onay seviyesi. Tunç Şatıroğlu da $1,09 üzerini olumlu eşik olarak izliyor; mevcut fiyat bu koşulu henüz karşılamıyor.
  • GLD (altın ETF’i, $GLD) %1,6 yükselerek $377,16’da kapandı. $375,50 ve $372 destek, $380 ilk direnç ve $385 daha güçlü devam bölgesi. $375,50 üzerinde kalması uzun faiz baskısına rağmen gücün sürdüğünü gösterir.
  • SLV (gümüş ETF’i, $SLV) %3,3 yükselerek $53,50’de kapandı. $53,30 ve $52,50 destek, $55 ilk direnç ve $60 daha güçlü eşik. $53,30 üzerinde kalması hareketi korur; $55 aşılmadan ivme teyidi sınırlı kalır.

Kırmızı bayraklar

  • ABD 30 yıllık faizi %5,25’in üzerine çıkarken Brent de $95’i aşarsa, finansman maliyeti ile enerji enflasyonu aynı anda yeniden büyür.
  • S&P 500 7.400, QQQ $680 ve SMH $535 altına birlikte inerse, perşembe günkü yükseliş güçlü bir dönüşten çok kısa süreli tepki olarak kalabilir.
  • Amazon kapanış sonrası kazancını koruyamaz ve yeniden $235,50 çevresindeki perşembe kapanışına dönerse, AWS büyümesinin açtığı olumlu fiyatlama zayıflar.
  • İstihdam maliyeti beklenenden güçlü gelir ve 10 yıllık faiz %4,75’i aşarsa, yavaşlayan büyümenin teknoloji değerlemelerine sağladığı destek sınırlanır.

Takvim

  • 31 Temmuz 15.30 TRT: ABD ikinci çeyrek istihdam maliyeti endeksi açıklanacak. Ücret baskısının güçlü kalması uzun vadeli faiz için olumsuz olabilir.
  • 31 Temmuz ABD seansı öncesi: Exxon Mobil, Chevron, AbbVie ve Moderna sonuçları izlenecek. Enerji şirketleri için petrol, sağlık şirketleri için talep ve görünüm öne çıkacak.
  • 31 Temmuz 16.30 TRT: ABD nakit piyasası açılacak. Amazon ve Apple’ın kapanış sonrası hareketlerinin normal seansa taşınıp taşınmadığı görülecek.
  • 31 Temmuz 17.00 TRT: Michigan Üniversitesi temmuz nihai tüketici güvenini yayımlayacak. Öncü endeks 54,4’tü; fiyat ve enflasyon beklentileri tahvil piyasası için önemli.

Analizim

Benim çıkarımım, dünkü hareketin tek parça bir yapay zekâ rallisinden çok kanıt arayan sermayenin seçici hareketini gösterdiği yönünde. Endeks yükselirken şirketlerin aynı yönde hareket etmemesi, yatırımcıların büyümeyi, nakit dönüşümünü ve kâr kalitesini ayrı ayrı fiyatladığını anlatıyor.

Bu nedenle bugün iki ayrı işaret arıyorum. Amazon’ın kapanış sonrası kazancını koruması şirket seçiciliğinin sürdüğünü; Russell 2000 ile IGV’nin güçlenmesi ise alımın piyasanın geneline yayıldığını gösterecek. Yalnız ilki gerçekleşirse yükseliş güçlü, fakat dar kalır.

Uzun vadeli faiz bu iki pencerenin ortak sınırı. İstihdam maliyeti faizi yeniden yukarı iterse güçlü bilançoların desteği zayıflar; faiz sakinleşir ve katılım genişlerse toparlanma daha kalıcı olabilir. Bugün izleyeceğim sıra bu: önce faiz, sonra açılış boşlukları, ardından piyasa genişliği.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.