Altın ve gümüş Fed kararı öncesinde gerilerken, bir desteğe yaklaşmakla düşüşün sona ermesi arasındaki fark yeniden önem kazandı. Bugün asıl soru, fiyatın ucuzlayıp ucuzlamadığı değil, alıcıların düşüşü sonlandırıp sonlandırmayacağı.

ABD hisselerinde ise tek bir teknoloji hikâyesi yok. Çip şirketleri sert düşerken yazılım hisseleri yükseldi; aynı yapay zekâ tartışması, şirketlerin gelecekteki gelirlerini farklı yönde etkileyebiliyor. Faiz kararı yaklaşırken hem bu ayrışmayı hem de metallerde toparlanma koşullarını izliyorum.

Hap bilgiler

  • Altın faiz ödemediği için yüksek tahvil getirisi karşısında zorlanabiliyor. Jeopolitik riskin artması güvenli varlık talebini desteklese de bu talep, faizin yarattığı baskıyı her zaman dengelemiyor. Bu yüzden yalnız haberin ağırlığına bakarak altının yükseleceği sonucuna varmak yeterli değil.
  • Destek, fiyatın mutlaka döneceği nokta değil; satışın karşılanıp karşılanmadığını izleyeceğimiz bölge. İlk yükselişin ardından önemli seviyelerin geri alınması, düşüş sırasında görülen kısa bir tepkiyle daha güçlü bir toparlanmayı ayırmaya yardımcı olacak.
  • Fed’in olası faiz değişikliği kadar, sonraki toplantılar için vereceği mesaj da önemli. Tek bir kararın ardından açıklanan tahminler ve basın toplantısı, ilk fiyat hareketinin yönünü değiştirebilir; toplantı öncesindeki beklenti henüz gerçekleşmiş karar değil.

Bugün ne oldu?

  • Pazartesi seansında çip şirketlerini izleyen SMH ($SMH) yaklaşık %4,8 gerilerken yazılım şirketleri fonu IGV ($IGV) %5 yükseldi. Yapay zekâ geliştirme hızının yavaşlatılmasına ilişkin tartışmanın ardından görülen bu ayrışma, teknoloji hisselerinin tamamının aynı biçimde fiyatlanmadığını gösteriyor. Fiyat hareketi, şirketlerin yatırım bütçelerini şimdiden değiştirdiğini kanıtlamıyor.
  • Piyasa yorumcusu Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu), altın ve gümüşte mevcut pozisyonu koruma görüşünü yeni alım için beklediği koşullardan ayırıyor. Destek bölgesinden gelebilecek tepkinin daha yukarıdaki seviyeleri aşmasını istiyor; yaklaşımı, her düşüşü doğrudan alım fırsatı olarak görmekten daha temkinli.
  • Reuters’ın 15 Eylül haberine göre Suudi Arabistan’ın Doğu-Batı petrol boru hattı kapalı kalırken bölgedeki saldırılar arz kaygısını artırıyor. Hürmüz’e alternatif güzergâhın da aksaması, petrol taşımacılığındaki sorunu ağırlaştırıyor; hattın yeniden açılacağı tarih ise henüz kesinleşmiş değil.

Dünden bu yana ne değişti?

  • Dün çipler ile yazılımın farklı tepki verebileceğini tartışıyorduk; artık bu ayrışmayı tamamlanmış bir ABD seansında görüyoruz. SMH önceki $557 desteğinin altında kapandı, IGV ise $106 seviyesini geri aldı. Dolayısıyla bugünkü takip, genel bir teknoloji toparlanmasından önce bu iki hareketin korunup korunmadığı olacak.

Piyasa seviyeleri

Altın ve gümüş

  • Ons altın Reuters’ın bu sabahki haberinde yaklaşık $4.285,91. Şatıroğlu’nun değerlendirmesinde $4.275-$4.285 ilk destek bölgesi; aşağıda $4.225 var. Mevcut bölgeden başlayacak toparlanmanın güçlenmesi için $4.400’ün aşılmasını onay koşulu olarak görüyor. Aradaki mesafe, desteğe yakın olmanın neden tek başına yeni alım onayı sayılmadığını gösteriyor.
  • Ons gümüş aynı haberde yaklaşık $62,99. Yaklaşık $62,67-$63 ilk destek, $60,70-$60,85 ise daha aşağıdaki bölge. Şatıroğlu, mevcut seviyelerden başlayacak dönüşte $66 üzerini daha güçlü onay olarak görüyor. Bu son bölgenin kaybı, daha büyük bir düşüş riskini gündeme getirir.

ABD hisselerinde ayrışma

  • S&P 500’ü izleyen SPY ($SPY) pazartesiyi $760,88’de tamamladı. $760 sınırı kapanışta korundu, ancak seans içinde altına inildi. Son seansın $757,93 dibi yakın destek adayı; direnç olan $770 aşılmadan geniş endekste belirgin güçlenmeden söz etmek için erken.
  • Nasdaq 100 fonu QQQ ($QQQ), $709,18 kapanışıyla $712’nin altına döndü. Bu seviye artık geri alınması gereken ilk eşik; ardından $720 geliyor. Pazartesi görülen $702,74 dip seviyesi aşağıdaki destek adayı. Gün içindeki toparlanma, önceki aralığa dönüşü henüz sağlamadı.
  • Çip şirketleri fonu SMH $541,50’den kapandı. Ana destek olan $540’ın hemen üzerinde; seans içinde altına inilse de kapanış bu desteğin üzerinde gerçekleşti. $557 artık toparlanmada ilk önemli direnç. Yeni bir düşüşte desteğin korunamaması, cuma günkü yükselişin ardından oluşan kaybı derinleştirebilir.
  • Yazılım şirketleri fonu IGV ise $106,64’e yükseldi. Geri alınan $106’nın destek olarak çalışması ve direnç olan $108’in aşılması, bu olumlu ayrışmanın devamı için önemli. Fonun tek günlük yükselişi bütün yazılım şirketlerinin aynı ölçüde kazanç sağlayacağı anlamına gelmiyor.

Petrol ve tahvil

  • Brent Reuters’ın bu sabahki haberinde $106,93. $110 psikolojik direnç, $105,69 pazartesi kapanışından gelen destek adayı. Petrolün yüksek kalması, enerji maliyetlerinin başka fiyatlara taşınması riskini canlı tutuyor; kısa bir geri çekilme arz sorunlarının çözüldüğünü göstermiyor.
  • Uzun vadeli ABD tahvillerini izleyen TLT ($TLT) $80,93 kapanışıyla hafif yükseldi. Pazartesi aralığından $80,46 destek ve $81,36 direnç adayları öne çıkıyor. Tahvil fiyatındaki toparlanmanın sürmesi, gelecekteki kazançları yüksek faizle değerlenen teknoloji hisselerine de alan açabilir.

Kırmızı bayraklar

  • Fed beklenenden daha uzun süre yüksek faiz mesajı verir ve dolar güçlenirse, metallerdeki satış sürebilir. Böyle bir durumda ilk fiyat sıçramasına bakarak haberin geride kaldığını düşünmek yanıltıcı olabilir.
  • Yazılımın yükselişi dar bir şirket grubunda kalır, çiplerde satış geniş endekse yayılırsa olumlu ayrışmanın koruyucu etkisi sınırlanabilir. Sektörler arasındaki farkın yanında yükselişe kaç şirketin katıldığı da önemli olacak.

Takvim

  • 16 Eylül, 15.30 TSİ: ABD ağustos perakende satışları. Hanehalkı harcamalarının seyri, aynı akşamki Fed kararı öncesinde büyüme görünümünü değerlendirmek için önemli.
  • 15-16 Eylül: Fed faiz toplantısı; 16 Eylül’de karar ve ekonomik tahminler 21.00, basın toplantısı 21.30 TSİ. Karar sonrasında gelecek mesajlar, yalnız o günkü faizi değil, sonraki aylarda beklenen finansman koşullarını da şekillendirecek.

Analizim

Altında veya gümüşte uzun vadeli olumlu görüş taşımak, kısa vadede her düşüşün karşılanacağı anlamına gelmiyor. Benim için belirleyici olan, fiyatın Fed mesajı sonrasında da toparlanmayı sürdürebilmesi. Beklenenden yumuşak bir karar bile alıcı getirmiyorsa, bu zayıflığı ciddiye alırım. Aksi yaklaşım, bir beklentiyi gerçekleşmiş dönüş gibi değerlendirme riskini artırıyor. Fed sonrasındaki ilk hareketin devamı da en az ilk tepki kadar önemli olacak.

Teknoloji tarafında ise pazartesi ayrışması dikkat çekici: çip talebine ilişkin endişe, yazılımın aynı yönde düşmesini gerektirmedi. Yine de bunun kalıcı bir değişim olduğunu söylemek için şirketlerin sipariş, harcama ve gelir açıklamalarını görmek gerekiyor. Önümüzdeki günlerde yalnız endeksin yönüne değil, kazanç beklentisi iyileşen şirketlerle faiz baskısını daha ağır hisseden şirketler arasındaki farka bakacağım.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.