ABD'de tarım dışı istihdam temmuzda 23.000 azaldı; mayıs ve haziran verileri de toplam 103.000 aşağı çekildi. Buna rağmen S&P 500 %0,6 yükselerek 7.757,64 ile rekor kapattı, Nasdaq Composite %1,3 arttı. Zayıf veri bu kez hisse piyasasına daha düşük faiz baskısı olarak girdi.

Raporun bütünü yine de rahatlatıcı değil. İşsizlik oranı %4,1'e gerilse de iş gücüne katılım %61,4'e indi ve ocaktan bu yana 0,7 puan düştü. Saatlik ücret artışı yıllık %3,2'ye, ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,64'e geriledi. Piyasa şimdilik enflasyon korkusundan çok büyüme ile faiz arasındaki dengeyi fiyatlıyor.

Bu dengeyi cuma günü şirket sonuçları destekledi. Airbnb güçlü bilanço ve yükseltilen gelir tahminiyle %15,4 arttı; küçük şirketler de yükselişe katıldı. Bir sonraki sınav, çarşamba günü açıklanacak tüketici enflasyonunun düşük faiz beklentisini doğrulayıp doğrulamayacağı.

Hap bilgiler

  • S&P 500 7.750'nin, küçük şirketleri izleyen IWM ($IWM) ise $299'un üzerinde kaldı. 10 yıllık faiz %4,70'in altında kalırken IWM'nin $303-$305 bölgesini aşması, yükselişin yalnızca büyük teknoloji hisselerine dayanmadığını gösteriyor.
  • Nasdaq 100'ü izleyen QQQ ($QQQ), yarı iletken ETF'i SMH ($SMH) ve yazılım şirketlerini izleyen IGV ilk toparlanma seviyelerini geçti. Sıradaki eşikler sırasıyla $725, $585 ve $103,70; bu seviyeler aşılmadan cuma günkü hızın devam ettiği söylenemez.
  • Altın ETF'i GLD ($GLD) $398,47, gümüş ETF'i SLV $57,51 ile önceki dirençlerinin üzerinde kapandı. Değerli metallerdeki yükselişin kalıcılığı, 10 yıllık faizin yeniden %4,70'e çıkmamasına bağlı.
  • Bitcoin yaklaşık $65.026 ile $65.800 direncinin altında. Ethereum $1.916 ile $1.925 eşiğine yakın, XRP $1,032 ile $1,04'ün altında. Hisselerdeki rekor kapanış, kriptoda henüz tam bir güçlenmeye dönüşmedi.

Bugün ne oldu?

  • ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'na göre tarım dışı istihdam temmuzda 23.000 azaldı. Yerel yönetim eğitimi 50.000, perakende 19.000 ve finans 14.000 istihdam kaybetti; sağlık hizmetleri 22.000 istihdam ekledi. Mayıs 66.000, haziran 37.000 aşağı revize edildi.
  • İşsizlik oranı %4,1, iş gücüne katılım %61,4 ve istihdamın nüfusa oranı %58,9 oldu. Ortalama saatlik kazanç yalnızca 2 sent artarak $37,62'ye çıktı ve yıllık ücret artışı %3,2'ye geriledi. Zayıflık yalnızca manşet istihdam sayısından ibaret değil.
  • Associated Press'in (@AP) cuma kapanış verilerine göre S&P 500 7.757,64, Dow Jones 54.036,93, Nasdaq Composite 26.690,62 ve Russell 2000 3.034,49 seviyesinde kapandı. Haftalık kazançlar sırasıyla %3,6, %3,0, %5,2 ve %3,5 oldu.
  • ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,64'e, iki yıllık faiz %4,20'ye geriledi. Bloomberg The Close ve Yahoo Finance yayınlarında zayıf istihdamın faiz artışı ihtimalini azalttığı vurgulandı; ancak yayınlardaki Fed tahminleri gerçekleşmiş karar olarak kullanılmadı.
  • Airbnb ($ABNB) güçlü sonuçları ve daha yüksek gelir tahmini sonrasında %15,4 yükseldi. Cuma kapanışında Nvidia ($NVDA) $223,93, QQQ $722,89, SMH $582,92, IGV $102,68 ve IWM $301,51 oldu. Büyüme hisseleri öne çıktı, fakat küçük şirketlerin de yükselmesi katılımın tek bir gruba sıkışmadığını gösterdi.
  • Brent %1,3 yükselerek $83,47'ye çıktı. Associated Press'in 8 Ağustos değerlendirmesinde İran'ın Hürmüz üzerindeki denetim talebini koruduğu ve henüz anlaşma olmadığı belirtiliyor. Müzakere sürse de fiziksel geçişin normalleşmemesi petrol, taşımacılık ve enflasyon için risk yaratmaya devam ediyor.

Piyasa seviyeleri

Global risk ve faiz

  • Brent $83,47 seviyesinde. $83 ve $82 destek, $85 direnç ve ana risk eşiği. $85 üzerinde kalıcılık Hürmüz riskinin yeniden enerji ve enflasyon kanalıyla fiyatlandığını gösterir; $82 altı ilk rahatlama olur.
  • ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,64 seviyesinde. %4,60 destek, %4,70 kritik eşik ve %4,85 ana risk sınırı. %4,60 altı teknoloji değerlemelerini destekler; %4,70 üzeri, istihdam kaynaklı rahatlamanın zayıfladığını gösterir.

ABD endeksleri

  • S&P 500 7.757,64 seviyesinde. 7.750 ve 7.700 destek, 7.800 direnç. Rekor kapanışın korunması için önce 7.750 üzerinde kalması, sonra 7.800'ü aşması gerekiyor; 7.700 altı yükselişin kırılganlaştığını işaret eder.
  • QQQ $722,89 seviyesinde. $717 ve $708,50 destek, $725 direnç. $725 üzeri teknoloji yükselişinin sürdüğünü, $717 altı ise cuma günkü ilk kazanımın geri verildiğini gösterir.
  • IWM $301,51 seviyesinde. $299 ve $296 destek, $303 ile $305 direnç. $303-$305 bölgesinin aşılması yükselişin küçük şirketlere daha güçlü yayıldığını; $296 altı, zayıf istihdamın büyüme kaygısına döndüğünü düşündürür.

Temalar ve ETF'ler

  • SMH $582,92 seviyesinde. $575 ve $560 destek, $585 direnç. $575 üzerinde görünüm olumlu; $585'in aşılması yarı iletkenlerde yükselişin sürdüğünü, $560 altı ise sektör genelinde bozulma olduğunu belirtir.
  • Nvidia $223,93 seviyesinde. $219 ve $215 destek, $224-$225 direnç. Hisse direnç bölgesine dayandı; $225 üzerinde kapanış yükselişin güçlendiğini, $219 altı ise ilk ivmenin kaybolduğunu düşündürür.
  • IGV $102,68 seviyesinde. $101 ve $97 destek, $103,70 direnç. $101'in korunması yazılım hisselerinin yarı iletkenlere eşlik ettiğini gösterir; $103,70 üzeri yeni güçlenme olur, $97 altı ise son yükselişi bozar.

Kripto ve değerli metaller

  • Bitcoin yaklaşık $65.026, Ethereum $1.916 ve XRP $1,032 seviyesinde. Bitcoin için $64.400 ve $62.000 destek, $65.800 direnç; Ethereum için $1.890 ve $1.850 destek, $1.925 ile $1.970 direnç. XRP için $1,00 destek, $1,04-$1,05 toparlanma bölgesi.
  • GLD $398,47 seviyesinde. $395 ve $390 destek, $400 ile $405 direnç. SLV $57,51 seviyesinde; $56,75 ve $56,10 destek, $58 ile $60 direnç. İki fon da önceki dirençleri geçti, ancak yeni haftada faiz ve enflasyon verisi bu hareketi sınayacak.

Türkiye

  • BIST 100 cuma günü %0,14 düşüşle 13.779,39'dan kapandı; gün içinde 13.956,18'i gördü. 13.700 ve 13.600 destek, 13.956 ile 14.000 direnç. 341 hissenin yükselip 233 hissenin düşmesi, endeksin eksi kapanmasına rağmen piyasa genelinin daha güçlü olduğunu gösterdi.
  • Dolar/TL için 07.27 TRT'deki gösterge fiyat 47,7436. 47,70 ve 47,59 destek, 48,00 direnç ve risk eşiği. Kur 48,00'i aşarken Brent de $85'in üzerine çıkarsa yerel şirketler için ithalat ve enerji maliyeti aynı yönde yükselir.

Kırmızı bayraklar

  • 10 yıllık faiz düşmeye devam ederken S&P 500 7.700'ün ve IWM $296'nın altına inerse piyasa zayıf istihdamı faiz fırsatı olarak değil, büyüme riski olarak okumaya başlamış olur.
  • Brent $85'i ve 10 yıllık faiz %4,70'i birlikte aşarsa istihdamın verdiği rahatlama yerini yeniden enflasyon ve değerleme baskısına bırakır.
  • QQQ $717'nin, SMH $575'in ve IGV $101'in altına birlikte inerse cuma günkü teknoloji yükselişi daralır; rekor endeks seviyesi sektör katılımıyla doğrulanmaz.
  • BIST 100 13.600'ün altına inerken dolar/TL 48,00'i ve Brent $85'i aşarsa Türkiye tarafında hisse, kur ve enerji riski aynı yönde çalışır.

Takvim

  • 12 Ağustos 15.30 TRT: ABD temmuz tüketici enflasyonu ve reel kazançlar açıklanacak. Enerji ile hizmet fiyatlarının tüketiciye geçişi, zayıf istihdamın Fed üzerindeki etkisini belirleyecek.
  • 13 Ağustos 15.30 TRT: ABD temmuz üretici enflasyonu açıklanacak. Petrol, taşımacılık ve diğer girdi maliyetlerinin şirket marjlarına baskısı izlenecek.

Analizim

Cuma günkü yükseliş, piyasanın kötü veriyi doğrudan iyi haber saymasından çok verinin bileşimine verdiği tepkiydi. İstihdam eksiye döndü, ücret artışı yavaşladı ve geçmiş aylar aşağı çekildi; buna karşılık işsizlik keskin biçimde yükselmedi. Bu karışım, kısa vadede faiz baskısını azalttı ve büyüme hisselerinin değerini destekledi.

Asıl ayrım yeni haftada görülecek. 10 yıllık faiz %4,60'ın altına inerken S&P 500 ile IWM desteklerini korursa piyasa kontrollü yavaşlama senaryosunu fiyatlıyor demektir. Faiz düşmesine rağmen bu iki gösterge de desteklerini kaybederse aynı veri artık rahatlama değil, gelir ve talep riski olarak okunur.

Bilançolar şimdilik bu geçişe tampon sağlıyor; Airbnb tepkisi bunun en görünür örneği. Ancak istihdam zayıflığı tek aya ait değil ve aşağı revizyonlar eğilimi bozuyor. Tüketici enflasyonu beklenenden güçlü gelirse düşük faiz desteği azalır; zayıf gelirse bu kez şirket gelirlerinin dayanıklılığı daha önemli hâle gelir.

Kaynaklar

  • ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, temmuz istihdam raporu: bls.gov
  • ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, 2026 veri takvimi: bls.gov
  • Associated Press, 7 Ağustos ABD piyasaları ve tahvil faizleri: apnews.com
  • Associated Press, tamamlanmış ABD endeks kapanışları: apnews.com
  • Associated Press, 8 Ağustos Hürmüz değerlendirmesi: apnews.com
  • ABD ETF, hisse ve kripto fiyatları: alpaca.markets
  • BIST 100 kapanışı ve piyasa genişliği: piyasadetay.com
  • Dolar/TL gösterge fiyatı: piyasadetay.com
  • Bloomberg Television, The Close: youtu.be
  • Yahoo Finance Live, günlük piyasa yayını: youtu.be
  • Yahoo Finance, istihdam tepkisi: youtu.be
  • CNBC Television, Market Close: youtu.be

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.