Donanım-yazılım ayrışması, ABD borsalarındaki dünkü toparlanmanın en önemli ayrıntısıydı. S&P 500 ile Nasdaq Composite %0,5 yükseldi. NVIDIA ($NVDA) %3,2, yarı iletken ETF'i SMH ($SMH) %1'e yakın değer kazandı; yazılım şirketleri ETF'i IGV ($IGV) ise %2,6 geriledi. Endeksler yeşile dönmüş olsa da teknoloji içindeki tüm parçalar aynı yöne hareket etmedi.

Üstelik makro baskı da ortadan kalkmadı. Brent bu sabah $95,26, WTI $90,84 seviyesindeydi; ABD 10 yıllık tahvil faizi de %4,77'de kaldı. Petrol ve tahvil faizleri birlikte yüksek seyrederken, pahalı büyüme hisseleri güçlü şirket haberlerine rağmen seçici fiyatlanıyor. Bugünün asıl sorusu, çiplerdeki toparlanmanın yazılıma yayılıp yayılmayacağı.

Önceki kapanışta petrol ve ABD 10 yıllık tahvil faizi yükselirken teknoloji, çipler ve yazılım birlikte gerilemişti. Son seansta Nasdaq Composite 26.217,83'e çıktı, SMH $550,48'e ve NVIDIA $224,41'e toparlandı. IGV ise $103,42'ye inerek bir gün önceki $106,18 kapanışının da altına geçti. Yani genel teknoloji baskısı yerini belirgin bir donanım-yazılım ayrışmasına bıraktı.

Hap bilgiler

  • Piyasa genişliği iyileşti: Russell 2000 %1,1 yükselerek büyük endeksleri geçti. Ancak haftalık kayıplar henüz silinmiş değil.
  • İşgücü piyasası ivme kaybediyor. ADP'ye göre özel sektör istihdamı ağustosta 38.000 arttı; bu, ocaktan beri en yavaş artış. Fed'in Bej Kitap raporu ise istihdamın yalnızca çok sınırlı yükseldiğini, girdi maliyetlerinin yüksek kaldığını gösterdi.
  • Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu), IGV için daha önce izlediği $106 çizgisinin altına inilmesini teknik zayıflık olarak değerlendiriyor. Dünkü kapanış bu uyarıyla aynı yönde; kalıcı toparlanma için önce $106, ardından $108 geri alınmalı.

Bugün ne oldu?

  • Associated Press'e göre S&P 500 7.666,60, Dow Jones 53.061,95 ve Nasdaq Composite 26.217,83 seviyesinde kapandı. Russell 2000'deki %1,1'lik yükseliş, toparlanmanın yalnızca mega teknoloji hisseleriyle sınırlı kalmadığını gösterdi.
  • NVIDIA'nın %3,2'lik yükselişi ve SMH'deki %0,96'lık kazanç, yatırımcıların donanım tarafını daha güçlü fiyatladığını gösterdi. IGV'nin %2,6 düşmesi ise yazılımın aynı yükselişi paylaşmadığını ortaya koydu.
  • Brent dünkü seansta $95,63'te kapandı, bu sabah $95,26'ya geriledi. Fiyatın $95 çevresinde kalması, ABD-İran çatışmasının enerji, enflasyon ve faiz kanalı üzerinden piyasaya yansımaya devam ettiğini anlatıyor.

Piyasa seviyeleri

Teknoloji içinde ayrışma

  • Nasdaq 100 ETF'i QQQ ($QQQ) $709,24'te. $705 destek olarak ilk kontrol noktası; $712'nin geri alınması toparlanmayı güçlendirir, $720 ise sonraki direnç.
  • SMH $550,48'te. $545 destek olarak korunuyor; $560 aşılırsa çip grubundaki toparlanma daha sağlam bir zemine oturur, $570 ise sonraki direnç.
  • IGV $103,42 ile önceki $106 çizgisinin altında. $102,60 dünkü seans dibi ve yakın destek; bu alan kaybedilirse satış baskısı sürebilir. Önce $106, sonra $108 ana direnç görülmeden yazılım tarafında dönüş teyidi yok.
  • NVIDIA $224,41'de ve $225 eşiğinin hemen altında. $220 destek olarak momentumu canlı tutuyor; $225 üzerindeki kapanış ve ardından $227,95 direnç bölgesinin geçilmesi sinyali güçlendirir.

Endeksler ve piyasa genişliği

  • S&P 500 7.666,60 ile 7.600 destek çizgisinin üzerinde. 7.700 geri alınırsa toparlanma güçlenir; 7.750 sonraki direnç bölgesi.
  • Nasdaq Composite 26.217,83'te. 26.000 ana destek, 26.250 kısa vadeli teyit çizgisi, 26.650 ise daha güçlü bir devam için aşılması gereken direnç bölgesi.
  • Russell 2000 2.953,17 ile 2.950'nin üzerine çıktı. 2.900 ana destek; 3.000 direnç aşılmadıkça hareketin alanı sınırlı kalabilir. 2.900 altı ise iyileşmeyi geri alır.

Petrol ve tahvil faizleri

  • Brent $95,26, WTI $90,84 seviyesinde. Yakın destek sırasıyla $95 ve $90; $96 ile $92 direnç aşılırsa enerji kaynaklı baskı yeniden ağırlaşır. Desteklerin altı ilk rahatlama işareti olur.
  • ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,77 ile %4,80 karar bölgesine yakın. %4,60 destek, %4,90 ise büyüme hisseleri için daha sert bir rejime açılan direnç ve risk sınırı.

Kırmızı bayraklar

  • IGV'nin $102,60'ın altına inerken SMH ve NVIDIA'nın da sırasıyla $545 ve $220'yi kaybetmesi, ayrışmanın genel teknoloji satışına dönüştüğünü gösterir.
  • Brent'in $96'yı, ABD 10 yıllık tahvil faizinin %4,90'ı aşması, enerji şokunun geçici bir haber başlığı olmaktan çıkıp değerlemeleri daha kalıcı biçimde sıkıştırdığına işaret eder.
  • Cuma günkü istihdam verisi zayıf gelirken ücret veya girdi maliyeti baskısı yüksek kalırsa, büyüme ve enflasyon kaygıları aynı anda güçlenebilir.

Takvim

  • 3 Eylül 15:30 TRT: ABD ikinci çeyrek verimlilik ve işgücü maliyetleri revizyonu. Birim maliyetlerin enerji baskısını güçlendirip güçlendirmediği izlenecek.
  • 4 Eylül 15:30 TRT: ABD ağustos istihdam raporu. ADP'deki yavaşlamanın resmi bordrolara yansıyıp yansımadığı görülecek.
  • 10 Eylül 15:30 TRT: ABD ağustos üretici fiyatları. Enerji ve taşıma maliyetlerinin üretici fiyatlarına geçişini gösterecek.
  • 11 Eylül 15:30 TRT: ABD ağustos tüketici fiyatları ve reel kazançlar. Maliyet baskısının tüketiciye ve alım gücüne yansıması sınanacak.

Analizim

Dünkü yükselişi yalnızca “teknoloji geri döndü” diye okumak eksik olur. NVIDIA ve SMH toparlanırken IGV'nin son iki gündeki sert gerilemesi, yapay zekâ temasının içinde bile kazananların ayrıştığını gösteriyor. Donanım tarafı yeni kapasite talebinden güç alıyor; yazılım tarafında ise yüksek çarpan, rekabet ve iş modelinin ne kadar savunulabilir olduğu daha sert sorgulanıyor. Bu yüzden QQQ'nun tek başına yükselmesi yetmez. IGV'nin $106'yı geri alması, toparlanmanın kalitesini ölçen daha temiz bir sinyal olur.

Makro zemin hâlâ belirleyici. Petrol $95 çevresinde, 10 yıllık faiz %4,8'e yakınken uzun vadeli nakit akışları daha düşük değerleniyor. Buna ADP'deki zayıf işe alım ile Bej Kitap'taki yüksek girdi maliyetleri eklenince, piyasa “zayıf büyüme mi, kalıcı enflasyon mu?” sorusuna sıkışıyor. Petrol $95'in altına, 10 yıllık faiz %4,60'a geriler ve IGV $106'yı geri alırsa teknoloji toparlanması genişleyebilir. Tersi durumda çiplerdeki güç, endeksleri taşıyan dar bir liderlik olarak kalır.

Önümüzdeki iki veri bu görüşü hızla sınayacak. Bugünkü verimlilik ve işgücü maliyetleri, maliyet baskısının yönünü; cuma günkü resmi istihdam raporu ise ADP'deki yavaşlamanın kapsamını gösterecek. Piyasa genişliği 2.950 üzerindeki Russell 2000 ile korunur, Nasdaq 26.250'yi ve QQQ $712'yi aşarsa risk iştahı daha güvenilir hale gelir. Bu eşikler alınmadan, yeşil bir endeks günü ile kalıcı bir dönüşü birbirine karıştırmamak gerekir.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.