Bu haftanın sonunda petrol yeniden pahalandı; ABD hisselerinde ise sonuç sektöre göre değişti. Yazılım ve küçük şirket fonları yükselirken çip fonu geriledi. Önümüzdeki haftanın Fed kararı ve şirket bilançoları, toparlanmanın hangi alanlarda güç bulabileceğini sınayacak.

19 Ekim'de başlayan haftayı değerlendirirken cuma günkü tepkiyle haftalık sonucu ayırıyorum. Bir fonun son seansta yükselmesi, önceki kayıplarını geri aldığı anlamına gelmiyor. Şirketler açısından da daha pahalı enerji, güçlü satışın kâra dönüşmesini zorlaştırabilecek ortak bir maliyet.

Hap bilgiler

  • Teknolojiyi tek bir yatırım gibi değerlendirmek bu hafta yanıltıcıydı. Yazılım ile çip şirketleri arasındaki fark, sektör adı kadar hangi şirketleri izleyen fona bakıldığının da önemli olduğunu hatırlatıyor.
  • Önümüzdeki hafta yalnız faiz kararını beklemek yeterli olmayacak. Şirketlerin gelecek dönem beklentileri ve harcamalarını karşılayacak nakdi üretip üretememesi, aynı faiz ortamında hisselerin farklı yönlere gitmesine yol açabilir.
  • Aşağıdaki cuma dip ve tepeleri yakın izleme sınırları. Bu fiyatların aşılması yeni bilgi sağlar; yerleşmiş destek veya kalıcı dönüş için sonraki hareketin de görülmesi gerekir.

Bu hafta ne oldu?

  • 16 ve 23 Ekim cuma kapanışları arasında Nasdaq 100 fonu QQQ ($QQQ) %0,8, çip şirketleri fonu SMH ($SMH) %2,3 geriledi. Yazılım şirketleri fonu IGV yaklaşık %6, küçük şirketleri izleyen IWM ise %2 yükseldi. Bu haftalık fiyat değişimleri, cuma gününün tek başına anlattığından daha belirgin bir ayrışma ortaya koyuyor.
  • Altın fonu GLD ($GLD) haftalık %4, gümüş fonu SLV ($SLV) %5,4 kaybetti. Buna karşılık 20 yıl üzeri ABD tahvillerini izleyen TLT %1,6 yükseldi. Jeopolitik gerilim sürerken koruma amacıyla izlenen bu araçların aynı sonucu vermemesi, her birinin faiz ve talebe farklı tepki verdiğini hatırlatıyor.
  • Reuters, 23 Ekim'de Husilerin Suudi Arabistan'daki saldırılarının enerji arzı endişesini artırdığını bildirdi. Brent cuma günü %3,14 yükselerek varil başına $116,72'ye çıktı. ABD Hazine Bakanlığının aynı günkü verisinde 10 yıllık tahvil faizi %5'ti; enerji maliyeti ve borçlanma maliyeti şirketler için birlikte önem taşıyor.
  • AP'nin 25 Ekim haberine göre Riyad'daki Kral Halid Havalimanı uluslararası uçuşlara yeniden açıldı. Suudi askeri sözcüsü Turki el-Maliki ise pazar günü Husilerin Riyad'a yönelen bir balistik füzesinin ve bir insansız hava aracının engellendiğini açıkladı. Ulaşımın düzelmesi olumlu; saldırı riski sürerse enerji arzına ilişkin belirsizlik de devam edebilir.

Hafta başından bu yana ne değişti?

  • Pazartesi petroldeki gerilemenin şirket giderlerini hafifletebileceğine bakıyordum. Hafta sonunda yeniden öne çıkan arz endişesi bu rahatlama ihtimalini zayıflattı. Hisselerdeyse ilk alımların korunması koşulu, bütün sektörlerde karşılanmadı; yazılımın haftalık kazancı çiplerdeki kaybı ortadan kaldırmıyor.

Piyasa seviyeleri

Global risk ve petrol

  • Aralık vadeli Brent $116,72'de. Cuma gününün $112,74 dibi yakın destek adayı; $117,45 tepesi ise ilk direnç adayı. Üst sınırın aşılması enerji maliyetinden gelen baskıyı artırabilir; alt sınıra dönüş son sıçramanın büyük bölümünü geri verir.

ABD endeksleri ve çipler

  • S&P 500'ü izleyen SPY ($SPY), cumayı $759,97'de tamamladı. $758,68'de destek bulamazsa son seansın dibi de kaybedilecek; toparlanmada ilk eşik $763,47. Bu üst sınır geri alınmadan son satışın etkisinin azaldığını söylemek için erken.
  • QQQ'nun $704,40 kapanışı, cumanın $701,16-$709,30 aralığında kaldı. Alt uçta destek bulunması ve üstteki onay eşiğinin aşılması, yalnız bir günlük durulmadan daha güçlü bir toparlanma işareti olur.
  • SMH $527,20'de. Cuma dibindeki $521,33 destek adayının üzerinde kalırsa $533,34 ilk direnç sınavı olacak. Finansal analist Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu), $500'e kadar yeni bir gerileme ihtimalini de açık tutuyor; bu rakam olası geri çekilme senaryosu.
  • Haftanın güçlü alanı IGV, $110,59 ile cuma tepesindeki $110,76 direnç adayına yaklaştı. Yukarı hareketin sürmesi için bu sınır aşılmalı; destek adayı $107,64'ün altına dönüş ise son seanstaki alımın kaybı olur. Bunlar yeni fiyat hedefleri değil.

Metaller ve kripto

  • GLD'nin son kapanışı $366,61. Aşağıda $364,33 destek adayı; $369,25 ise toparlanmada izleyeceğim ilk eşik. Tahvil faizi yüksek kalırsa faiz ödemeyen altını tutmanın fırsat maliyeti de yüksek kalabilir.
  • SLV, $48,72 ile cuma aralığının üst tarafında kaldı. Toparlanma için $48,98 direnç adayını aşması gerekecek; $47,87'de destek bulunamaması yeni zayıflık olur. Sanayideki kullanım, gümüşü büyüme beklentilerine de duyarlı kılıyor.
  • Bitcoin ($BTC) pazar öğlen yaklaşık $80.200. Şatıroğlu'nun yakın destek olarak izlediği $80.500'ün altında, $80.000 sınırına yakın; toparlanma için izlediği ilk direnç $83.000. Bu üst eşik aşılmadan yatay seyri yeni bir yükselişle eş tutmuyorum.
  • Ether yaklaşık $2.324 ile Şatıroğlu'nun $2.300'e kadar uzanan destek bölgesine yakın. Yukarıdaki önemli eşik $2.530. Alt bölgenin kaybı aşağı yönlü riski artırır; üst sınır geri alınırsa toparlanma lehine daha güçlü bir adım olur.

Kırmızı bayraklar

  • Şatıroğlu gelecek haftanın ortasında toparlanma bekliyor; günü ve yükselişin süresi konusundaki belirsizliği de vurguluyor. Takvim tahminini fiyat koşullarının yerine koymak, yeni satış riskini gözden kaçırabilir.
  • İyi bilanço ile iyi hisse tepkisi aynı şey değil. Yatırım harcaması, nakit ihtiyacı veya gelecek dönem beklentisi, geçmiş çeyreğin kârından daha ağır basabilir.

Takvim

  • 27-28 Ekim: Fed faiz toplantısı (FOMC). Karar ve sonraki toplantılara ilişkin mesajlar izlenecek.
  • 28 Ekim, ABD kapanışı sonrası: Microsoft bilançosu. Yapay zekâ gelirleriyle yatırım ihtiyacı birlikte değerlendirilecek.
  • 29 Ekim: ABD üçüncü çeyrek büyümesinin ilk tahmini ve eylül kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonu; ABD kapanışı sonrası Amazon sonuçları.
  • 30 Ekim: ABD üçüncü çeyrek istihdam maliyeti endeksi; ücret ve yan hak maliyetlerindeki değişim.

Analizim

Bora Özkent (@boraozkent), kısa vadeli sert hareketlerde zorunlu satışlar ve pozisyon kapatmalarının etkisine dikkat çekiyor. Bu çerçeveyi, her yükselişi şirketlerin işlerinin düzelmesiyle açıklamamak için yararlı buluyorum. Kalıcı toparlanmaya daha fazla güvenmek için fiyatların son satış aralığını aşmasını ve kazanımların birkaç büyük hisseyle sınırlı kalmamasını arayacağım.

Önce Fed mesajlarının borçlanma maliyetine etkisine, ardından bilançolarda şirketlerin ne kadar nakit üretebildiğine bakacağım. Enerji maliyeti hafiflerken bu iki alanda da iyileşme görülürse, bu haftaki seçici alımların genişlemesi daha olası olur. Petrol pahalı kalır ve şirketlerin finansman ihtiyacı büyürse, birkaç günlük yükselişe rağmen temkinli görüşümü korurum.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.