Dow ve S&P 500 perşembeyi yükselişle kapattı, fakat çip hisselerinde satış sürdü. Tahvil faizlerindeki gerileme bazı sektörlere alıcı getirirken teknoloji şirketlerinin tamamı bundan yararlanamadı. Bugün bu toparlanmanın nerede güçlendiğine ve hangi hisselerin hâlâ geride kaldığına bakıyorum.

ABD’de üretici enflasyonunun hızlanması, faiz tarafındaki rahatlamanın kalıcılığını sorgulatıyor. Güçlü talep açıklayan bir şirketin hissesi bile hemen yükselmeyebilir; yatırımcılar gelecekteki büyüme kadar bugünkü fiyatı ve finansman yükünü de değerlendiriyor.

Hap bilgiler

  • Yükseliş yalnız birkaç büyük teknoloji şirketine dayanmadı. Küçük ABD şirketlerini izleyen IWM ile tüketim şirketleri fonu XLY’nin güçlenmesi, alımların piyasanın başka bölümlerine yayıldığını anlatıyor; buradan çiplerdeki satışın da bittiği sonucu çıkmıyor.
  • Nasdaq 100’ü izleyen QQQ ($QQQ) ile çip şirketleri ETF’i SMH ($SMH) aynı toparlanmayı göstermedi. Buna karşılık yazılım şirketleri fonu IGV yükseldi. Teknolojiye tek parça halinde bakmak, sektör içindeki bu farkı gizleyebilir.
  • Piyasa yorumcusu Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu), tahvil faizlerindeki düşüşü olumlu buluyor, ancak hisse tarafında baskının sürebileceğini de belirtiyor. Beklediği tepkinin zamanlaması ise belirsiz.

Bugün ne oldu?

  • ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun verisine göre eylül ABD ÜFE (PPI), yani üreticilerin satış fiyatlarını izleyen endeks, aylık %1,3 ve yıllık %6,3 arttı. Üreticilerin daha yüksek fiyat istemesi, müşterilerin aynı gelirle daha az mal almasına yol açabilir. Bunun tüketici fiyatlarına ne ölçüde yansıyacağı ise ayrı bir soru.
  • AP’nin aktardığı kapanışta Dow %1,1, S&P 500 %0,3 yükseldi. Fonlarda IWM %1,37, XLY %1,71 kazandı. CNBC, tahvil faizlerindeki düşüşün tüketim ve konut gibi daha önce zayıflayan alanlara destek verdiğini aktardı. Borçlanmanın kalıcı biçimde ucuzlaması bu şirketler için önem taşıyor.
  • TSMC’nin güçlü bilançosu ve gelecek çeyrek için gelir beklentisi, çiplerdeki düşüşü doğrudan talebin çöktüğü şeklinde okumaya karşı önemli bir veri. Aynı seansta SMH %1,04, Nvidia %1,84 gerilerken IGV %1,81 yükseldi. İyi şirket haberi ile sektörün günlük getirisi birbirinden ayrılabiliyor.
  • ABD Hazine Bakanlığı, 15 Ekim’de İran’a döviz sağladığını belirttiği banka ve aracı ağlarına yönelik bir işlem açıkladı. Bakanlığın bazı aracıları İran petrol satışlarıyla ilişkilendirmesi, petrol ticaretinin ödeme kanalları açısından önemli; açıklama tek başına fiziksel arz kaybı demek değil.

Dünden bu yana ne değişti?

  • Dünkü notta tahvile gelen alımın teknolojiye taşınmamasına odaklanmıştım. Yeni seansta yazılım, küçük şirketler ve tüketim tarafı toparlandı; çipler ise geride kaldı. Bu genişleme olumlu, fakat bütün teknoloji hisselerinin birlikte döndüğü bir tablo henüz yok. Şimdi yalnız alıcının gelip gelmediği kadar nereye geldiği de önem taşıyor.

Piyasa seviyeleri

ABD endeksleri ve teknoloji

  • S&P 500’ü izleyen SPY ($SPY) $771,79’dan kapandı. Günün $772,87 zirvesi, yükselişin devamı için ilk eşik; günlük destek adayı $764,43’ün altı ise son toparlanmayı zayıflatır. Kapanışın üst sınıra yakın olması, toparlanmanın günün sonuna taşındığına dair olumlu bir ayrıntı.
  • QQQ’nun $728 kapanışı önceki günün hafif altında kaldı. Yukarıda ilk eşik $729,43; aşağıda $715,44 günlük destek adayı. Üst sınırın üzerinde kalması toparlanmanın devamını destekleyebilir. Nasdaq Composite’in hafif yükselmesiyle Nasdaq 100 fonunun gerilemesi aynı şey değil; iki farklı endeksi birbirinin yerine okumamak gerekiyor.
  • SMH, $540,59’a kadar indikten sonra $558,84’e döndü, yine de günü kayıpla bitirdi. Günün zirvesi $560,63, toparlanma için ilk eşik; bu bölge geçilmeden dipten gelen alımı kalıcı dönüş olarak görmek için erken. $540,59 günlük dibinde yeniden destek aranması, alıcının ikinci kez sınanması demek.
  • IGV $109,60’tan kapandı. Günün $109,71 zirvesi ilk direnç adayı; alımların devamında önce bu sınırın geçilmesine bakacağım. $106,20 dibinde destek aranması, çiplerden daha güçlü kalan bu bölümde de kazanımların geri verildiği uyarısını taşır.

Tahvil ve değerli metaller

  • 20 yıl üzeri vadeli ABD tahvillerini izleyen TLT ($TLT), %1,37 yükselerek $79,97’den kapandı. Son seansın $79,93 dibi günlük destek adayı; yukarıda ise $80,57 direnç olarak izlenebilir. Kazancına rağmen kapanışın alt sınıra yakın kalması nedeniyle tahvil alımının gücünü yalnız günlük yüzde değişimle değerlendirmiyorum.
  • Altın fonu GLD ($GLD), $382,71 kapanışla $382,94 günlük zirvesinin hemen altında. Bu direnç adayı geçilirse toparlanmanın devamı kolaylaşabilir; $379,72 dibinde destek bulunamaması son seansın kazanımlarını riske atar. Buradaki fiyatlar fon payına ait.
  • Gümüş fonu SLV ($SLV) %3,39 kazançla $51,92’ye çıktı ve $51,94 günlük direnç adayına dayandı. Yeni alımların burada devam edip etmediği önemli. Aşağıda $50,97 günlük destek adayı olarak izlenebilir; gümüş fonunun daha güçlü günlük kazancından sonra geri çekilme riskini de hesaba katmak gerekiyor.

Kripto

  • Bitcoin bu sabah yaklaşık $82.058. Önceki tamamlanan günün $82.561 zirvesi ilk direnç adayı, $79.692 dibi ise destek aranabilecek bölge. Üst sınır aşılıp korunursa son toparlanma alan kazanır; yeniden alt bölgeye dönüş, hafta sonuna taşınabilecek satış baskısını gündemde tutar.
  • Ethereum yaklaşık $2.444; önceki günün $2.464 zirvesi ilk direnç adayı. Yukarıda bu sınırın üzerinde kalması, aşağıda ise $2.322 dibinde destek bulunup bulunmadığı izlenmeli. Mevcut fiyat tek başına yeni bir yükseliş eğiliminin yerleştiğini söylemeye yetmiyor.

Kırmızı bayraklar

  • Enerji ve girdi maliyetleri yüksek kalırsa şirketler ya daha pahalı satmak ya da maliyetin bir bölümünü üstlenmek zorunda kalabilir. İlk seçenek talebi, ikincisi kârı zorlayabilir; faizlerin gerilemesi bu ayrımı ortadan kaldırmaz.
  • Çiplerde gün içi dipten dönüş ile artıda kapanış farklı sinyaller. Opsiyon vadeleri çevresindeki sert hareketler de bu ayrımı bulanıklaştırabilir; ilk tepkinin ardından fiyatın nerede kaldığı daha yararlı bir ölçü.

Takvim

  • 16 Ekim 15:30 TRT: ABD eylül ithalat ve ihracat fiyatları. Üretici enflasyonu sonrasında dış ticaretteki fiyat baskısına bakılacak.
  • 16 Ekim 16:15 TRT: ABD sanayi üretimi ve kapasite kullanımı. Fiyat artışlarıyla üretimin yönünü birlikte okumak için önemli.
  • 16 Ekim: ABD’de aylık hisse opsiyonu vadesi. Gün içindeki sert yön değişimlerini şirket haberinden kaynaklanan kalıcı bir değişimle karıştırmamak önemli.

Analizim

Bugünkü yükselişi, piyasanın teknoloji dışındaki şirketlerde de alım bulabilmesi açısından önemsiyorum. Daha düşük tahvil faizi, finansman ihtiyacı yüksek şirketlere destek olabilir. Ancak bunun kalıcı yararı, yalnız fon fiyatlarının yükselmesine değil şirketlerin borçlanma koşullarına ve müşterilerinin harcama gücüne de bağlı. Enflasyon hızlanırken bu iki kanaldan aynı anda rahatlama beklemiyorum.

Çiplerdeyse güçlü talep ile pahalı beklentileri ayrı değerlendiriyorum. TSMC’nin işi iyi giderken sektör fonu düşebiliyorsa, yatırımcılar talebin sürüp sürmediği kadar bu büyümeye hangi fiyatı ödediklerini de sorguluyor olabilir. Daha olumlu düşünmem için yazılımdaki toparlanmanın korunmasını ve çiplerde de geri alınan alanın bırakılmamasını isterim. Yükselişin sektörler arasında dolaşması, aynı şirketlerin her gün lider kalmasından daha sağlıklı olabilir; yine de bunu birkaç seans daha görmek gerekiyor.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.