Fed faizi sabit tuttu, fakat piyasa rahatlamadı. Dün S&P 500 %1,5, QQQ %2,0 ve çip şirketleri ETF’i SMH %4,8 düşerken ABD 30 yıllık tahvil faizi 11 baz puan artarak %5,20’ye çıktı. Kapanış sonrasında Microsoft güçlü bulut büyümesiyle yükseldi, Meta ise ağır yatırım faturası ve zayıf nakit üretimiyle düştü.

Bugün 15.30 TRT’de ABD büyüme ve enflasyon verileri açıklanacak. Gece Apple ve Amazon sonuçları gelecek. Piyasanın yeni sorusu, Fed’in ne zaman harekete geçeceğinden önce uzun vadeli faiz ve petrol baskısının teknoloji değerlemelerini ne kadar daha sıkıştıracağı.

Hap bilgiler

  • ABD Merkez Bankası (Fed), politika faizini %3,50-%3,75 aralığında tuttu. Karar 9’a karşı 3 oyla alındı; Beth Hammack, Neel Kashkari ve Lorie Logan 25 baz puanlık artış istedi. Üç muhalif oy, sabit kararın rahat bir uzlaşma olmadığını gösteriyor.
  • Tahvil eğrisi ikiye ayrıldı. ABD Hazine Bakanlığı verisine göre 2 yıllık faiz 4 baz puan düşerek %4,22’ye inerken 10 yıllık faiz 6 baz puan artarak %4,67’ye, 30 yıllık faiz 11 baz puan artarak %5,20’ye çıktı. Kısa vade daha az sıkılaşma fiyatlarken, uzun vade enflasyon ve borçlanma riskine daha yüksek bedel yazdı.
  • Satış yalnız teknolojiyle sınırlı kalmadı. S&P 500 %1,5, Dow Jones %2,2, Nasdaq Composite %1,7 ve Russell 2000 %1,6 düştü. Yine de en ağır hasar çiplerdeydi: QQQ %2,0 ve SMH %4,8 gerilerken yazılım şirketleri ETF’i IGV %0,6 yükseldi.
  • Brent petrol çarşamba günü %7,3 yükselerek $88,09’dan kapandı. Associated Press, perşembe Asya seansında fiyatın yaklaşık $87,18’e indiğini, fakat ABD ile İran arasındaki yeni saldırıların sürdüğünü bildirdi. $90-$92 bölgesi aşılmadıkça şok büyümüş sayılmaz; $95 üzeri yeniden ana enflasyon riski.
  • Microsoft çeyreklik gelirini %18 artırarak $90,0 milyara çıkardı; Azure büyümesi %43’e, henüz gelire dönüşmemiş ticari sözleşme tutarı %84 artışla $678 milyara ulaştı. Hisse, 29 Temmuz kapanışından sonraki son kullanılabilir işlemlerde yaklaşık %8,9 yükseldi.
  • Meta’nın geliri %28 artarak $60,8 milyara ulaştı, fakat giderler %55 büyüdü; faaliyet kârı %8 düştü ve serbest nakit akışı yalnız $784 milyon oldu. Şirket 2026 sermaye harcaması aralığının alt sınırını $125 milyardan $130 milyara yükseltti. Hisse aynı zaman diliminde yaklaşık %7,5 düştü.
  • Piyasa yorumcusu Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu), Fed günü yön seçmek yerine 30 Temmuz ABD açılışından yaklaşık bir saat sonrasını beklemenin daha güvenli olacağını söyledi. Sabit faiz beklentisi doğru çıktı, fakat olumlu piyasa koşulu oluşmadı. Bitcoin yaklaşık $63.947 ile görece dayanıklı kaldı, ancak $64.400 onayını henüz geri alamadı.

Bugün ne oldu?

  • Fed kararından sonraki ilk tepki ile basın toplantısının sonundaki fiyatlama birbirinden farklıydı. Hisseler kararın hemen ardından kısa süreli toparlandı. Fed Başkanı Kevin Warsh açık bir faiz patikası vermedi; basın toplantısı ilerlerken uzun vadeli faiz yükseldi ve satış kapanışa doğru derinleşti. Bloomberg ve Yahoo Finance yorumcuları bu tepkiyi belirsizlik ve enflasyon kaygısıyla ilişkilendirdi.
  • Warsh, nominal ve reel faizlerin eğri boyunca yükseldiğini ve son iki toplantı arasındaki artışın son 20 yılın en sert hareketleri arasında olduğunu söyledi. Fed daha az ileri yönlendirme, daha fazla veri ve piyasa sinyali vurguluyor. Bu yaklaşım yanlış fiyatı düzeltme esnekliği sağlıyor, fakat kısa vadede belirsizliği de artırıyor.
  • Petrol ile uzun vadeli faiz aynı yönde baskı kuruyor. Brent’in $88 çevresinde kalması enerji kaynaklı enflasyonu canlı tutarken 30 yıllık faizin %5,20’ye çıkması şirketlerin uzun vadeli finansman maliyetini yükseltiyor. Yapay zekâ yatırımlarının gelire dönüşmesi kadar hangi maliyetle finanse edildiği de artık fiyatın parçası.
  • Microsoft ve Meta bu ayrımı netleştirdi. Microsoft, güçlü Azure büyümesi ve büyük sözleşme birikimiyle harcamanın gelir tarafını gösterdi. Meta’da hızlı gelir büyümesine rağmen giderlerin, sermaye harcamasının ve düşük serbest nakit akışının öne çıkması, piyasanın artık yalnız büyüme oranına bakmadığını gösterdi.
  • Teknoloji tek parça değil. IGV’nin yükseldiği gün SMH’nin yaklaşık %4,8 düşmesi, yazılım ile çip donanımı arasındaki ayrışmayı büyüttü. Microsoft ve Meta’nın kapanış sonrası zıt hareketi de aynı seçiciliği şirket düzeyine taşıdı. Bu oranlar 29 Temmuz kapanış sonrası işlemlerine ait; 30 Temmuz seans öncesi güncel fiyatları değil.
  • Tunç Şatıroğlu’nun açılıştan yaklaşık bir saat sonrasını bekleme önerisi bu nedenle önemli. ABD verileri 15.30 TRT’de gelecek, nakit piyasa 16.30’da açılacak. QQQ $668’i, SMH $518-$520’yi geri almadan ve uzun vadeli faiz gevşemeden olumlu dönüş henüz doğrulanmış değil.

Piyasa seviyeleri

Global risk ve petrol

  • Brent perşembe Asya seansında yaklaşık $87,18 seviyesindeydi. $85-$86 destek, $90-$92 ilk direnç ve $95 ana risk sınırı. $90 altında kalması petrol şokunu sınırlar; $95 üzeri enerji enflasyonu ve jeopolitik riskin yeniden büyüdüğünü gösterir.
  • ABD Hazine Bakanlığı’nın 29 Temmuz resmi verisinde 10 yıllık tahvil faizi %4,67, 30 yıllık faiz %5,20 seviyesindeydi. 10 yıllıkta %4,60-%4,65 destek ve %4,75 direnç; 30 yıllıkta %5,10 destek ve %5,25 direnç. 30 yıllık faiz %5,25 üzerine yerleşirse uzun vadeli finansman baskısı daha da güçlenir.

ABD endeksleri

  • S&P 500 7.316,15 seviyesinde kapandı. 7.300 ilk destek, 7.235 alt destek; 7.350 ilk direnç ve 7.400 daha güçlü onay bölgesi. 7.300 altında kalması satışın derinleştiğini, 7.350’nin geri alınması ilk denge işaretini gösterir.
  • Nasdaq 100 için kullandığım QQQ ($QQQ) $661,73 seviyesinde kapandı. $660 ilk destek ve $650 alt destek; $668-$675 ilk direnç, $680 daha güçlü toparlanma eşiği. $660 altı teknoloji satışını hızlandırabilir; $668 geri alınmadan rahatlama sınırlı kalır.

Temalar ve ETF'ler

  • SMH (çip şirketleri ETF’i, $SMH) $504,22 seviyesinde kapandı. $500 ilk destek, $490 alt destek; $518-$520 ilk direnç ve $535-$540 daha güçlü onay bölgesi. $500 kaybı yeni bir satış dalgasını, $520’nin geri alınması ilk dip oluşturma işaretini verir.
  • IGV (yazılım şirketleri ETF’i, $IGV) $92,37 seviyesinde kapandı. $89-$90 destek, $93 ilk direnç ve $94-$95 daha güçlü onay bölgesi. $90 üzerinde kalması yazılımın görece gücünü korur; $95 aşılmadan kalıcı teknoloji liderliği söylenemez.

Kripto ve değerli metaller

  • Bitcoin yaklaşık $63.947 seviyesinde. $63.000 destek, $62.000 alt destek; $64.400 ilk direnç ve $65.800 daha güçlü onay seviyesi. $64.400 geri alınmadan görece dayanıklılık güçlü bir yükseliş sinyaline dönüşmez.
  • Ethereum yaklaşık $1.901 seviyesinde. $1.880-$1.855 destek, $1.970 ilk direnç ve $2.000 daha güçlü onay seviyesi. $1.880 üzerinde kalması yapıyı korur; $1.970 aşılmadan toparlanma sınırlı kalır.
  • XRP yaklaşık $1,071 seviyesinde. $1,065 ve $1,05 destek, $1,08 ilk direnç ve $1,13 daha güçlü onay seviyesi. $1,08 üzerine çıkması olumlu olur; Bitcoin $64.400’ü geri almadan tek başına hareket daha yüksek risk taşır.
  • GLD (altın ETF’i, $GLD) %0,5 yükselerek $371,08’de kapandı. $368 ve $365 destek, $372 ilk direnç ve $375,50 daha güçlü onay bölgesi. $372 üzeri uzun faiz baskısına rağmen dayanıklılık gösterir; $365 altı yapıyı zayıflatır.
  • SLV (gümüş ETF’i, $SLV) $51,77 seviyesinde kapandı. $51,20-$51,50 destek, $50 alt destek; $52,50 ilk direnç ve $53,30 daha güçlü onay seviyesi. $51,20 altı düşüşü derinleştirir; $52,50 üzeri ilk toparlanma işaretidir.

Kırmızı bayraklar

  • ABD 30 yıllık faizi %5,25’in üzerine çıkarken Brent de $95’i aşarsa, enerji enflasyonu ile uzun vadeli finansman baskısı aynı anda büyür.
  • S&P 500 7.300, QQQ $660 ve SMH $500 altına birlikte inerse, satışın yalnız çiplerle sınırlı kaldığı görüşü geçerliliğini kaybeder.
  • ABD büyüme ve enflasyon verileri beklenenden güçlü gelir ve 10 yıllık faiz %4,75’i aşarsa, Fed’in bekleme kararı daha sert piyasa faizleriyle telafi edilir.
  • IGV $90’ın altına inerken Microsoft’un kapanış sonrası yükselişi de korunamazsa, yazılımdaki görece dayanıklılık geçici kalabilir.
  • ABD ile İran arasındaki saldırılar genişler ve Brent $90-$92 bölgesinde kalıcı olursa, şirket bilançolarındaki olumlu sürprizler daha yüksek iskonto oranıyla karşılaşır.

Takvim

  • 30 Temmuz 10.00 TRT: TÜİK temmuz ekonomik güven endeksini açıklayacak.
  • 30 Temmuz 15.30 TRT: ABD ikinci çeyrek büyüme tahmini ile haziran kişisel gelir, harcama ve kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi açıklanacak. Büyüme ile enflasyonun aynı anda güçlü gelmesi uzun vadeli faiz için en zor bileşim.
  • 30 Temmuz ABD kapanışı sonrası: Apple ve Amazon sonuçları gelecek. İki şirketin konferans görüşmesi 31 Temmuz 00.00 TRT’de başlayacak; cihaz, hizmet, bulut ve veri merkezi harcaması izlenecek.
  • 31 Temmuz: Japonya Merkez Bankası kararını ve temmuz görünüm raporunu yayımlayacak; resmi saat açıklanmadı. Aynı gün 15.30 TRT’de ABD ikinci çeyrek istihdam maliyeti endeksi gelecek.

Analizim

Bu kapanış, basit bir “Fed faizi sabit tuttu” hikâyesi değil. İki yıllık faiz düşerken 30 yıllık faizin yükselmesi, piyasanın yakın tarihte daha az sıkılaşma beklediğini; fakat enflasyon ve borçlanma bedelinin uzun sürebileceğinden kaygılandığını gösteriyor. Petrolün yeniden yükselmesi bu kaygıyı güçlendirdi.

Microsoft ile Meta arasındaki ayrışma, yapay zekâ yatırımı için yeni ölçüyü gösteriyor: yüksek harcama ancak güçlü gelir ve nakit üretimiyle birlikte geldiğinde ödüllendiriliyor. Apple ve Amazon bu gece aynı sınava girecek.

Henüz güvenilir bir dönüş sinyali yok. Daha temiz olumlu senaryo için Brent’in $90 altında kalması, 30 yıllık faizin %5,10’a doğru gerilemesi, S&P 500’ün 7.350 üzerinde, QQQ’nun $668 ve SMH’nin $520 üzerinde olması gerekiyor. Veriden ve ABD açılışından sonra bu eşikler alınmazsa beklemek, ilk tepkiyi kovalamaktan daha tutarlı.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.