Brent petrolün $100'ün üzerinde kalması, bugün açıklanacak ABD üretici enflasyonunu daha önemli hale getiriyor. Enerjideki bu pahalılığın şirket maliyetlerine ve tüketici fiyatlarına ne kadar yansıdığı, Fed'in faiz kararını bekleyen yatırımcıların önündeki sorulardan biri.

Teknoloji tarafında ise her şirket aynı tepkiyi vermiyor. Çip hisseleri geniş piyasadan daha dirençli dururken yazılım zayıflıyor; Apple'ın yeni telefonları da yapay zekânın büyümesi için daha gelişmiş donanıma neden ihtiyaç duyulduğunu somutlaştırıyor.

Hap bilgiler

  • Enflasyon verisinde toplam artış kadar enerji dışındaki kalemler de önemli. Petrolün etkisiyle yükselen maliyetlerle hizmetlere yayılan fiyat baskısı, faiz beklentileri açısından aynı anlama gelmez.
  • Çiplerdeki dayanıklılığın bütün teknoloji sektörüne yayıldığını söylemek için erken. Yazılımın da toparlanması, yükselişe katılan şirket sayısının artması açısından daha güçlü bir işaret olur.
  • Kriptoda tek bir fiyatın kısa süreli aşılması yeterli değil. Direnç bölgesinin üzerinde kapanış ve ardından alıcıların devam etmesi, ilk sıçramadan daha anlamlı.

Bugün ne oldu?

  • ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA), 9 Eylül tarihli görünümünde Hürmüz'deki geçiş kısıtlarının yılın son çeyreğinde de sürmesini bekliyor. Bu tahmin, arzın kısa sürede normale döneceğini varsaymayı zorlaştırıyor. Uzayan aksama, şirketlerin enerji giderlerini yüksek tutarken tüketicinin diğer harcamalarına ayırabileceği parayı azaltabilir.
  • Apple, 9 Eylül'de tanıttığı iPhone 18 Pro modellerinde A20 Pro çipini kullanacağını açıkladı. Yeni çip, daha gelişmiş üretim teknolojisini daha yüksek bellek aktarım kapasitesiyle birleştiriyor. CNBC'nin Apple Park haberinde de bellek ve üretim kapasitesindeki sınırlara dikkat çekiliyor. Telefon üzerinde çalışan yapay zekâ, çip talebine ayrı bir kullanım alanı ekliyor; bu talebin tedarikçilerin kârına ne kadar dönüşeceği maliyetlere ve satış hacmine bağlı.
  • Piyasa yorumcusu Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu), son Nasdaq değerlendirmesinde petrol gerilerse endeksin yeniden yükselmesini bekliyor; çip ve yazılım fonlarına ilişkin görüşlerini ise ayrı tutuyor. Bu koşullu beklentinin gerçekleşmesi için enerji tarafındaki rahatlamanın fiyatlara yansıması gerekiyor.

Dünden bu yana ne değişti?

  • Yazılım fonu, dün izlediğimiz önceki seansın dibini de aşağıda bırakarak kapandı. Çip fonu ise takip edilen eşiğin üzerinde bir kapanış daha yaptı. Bitcoin'de yeni yorum, tek bir onay rakamından daha geniş bir direnç bölgesine geçiyor; bu nedenle önceki kısa vadeli eşiğin aşılması tek başına yeterli olmayacak.

Piyasa seviyeleri

ABD endeksleri ve teknoloji

  • S&P 500'ü izleyen SPY ($SPY), çarşambayı $762,40'ta tamamladı. Günün dibi $760,94 kısa vadede ilk destek; yukarıda direnç olan $765,14 geri alınmadan önceki kaybın telafi edildiği söylenemez. Bu aralık, geniş piyasanın veriye vereceği tepkiyi ayırmak için kullanılabilir.
  • Nasdaq 100'ü izleyen QQQ ($QQQ) son kapanışta $716,31'di. Yeniden güç kazanması için $720 üzerinde kalıcılık onay koşulu; $712'nin altına inilirse destek kırılır ve yatay görünüm aşağı yönde bozulur.
  • Çip şirketleri fonu SMH ($SMH), $574,29'la günü bitirdi. Şatıroğlu'nun izlediği $572 artık destek adayı. Çarşamba görülen $577,57 ise yakın direnç. $572 kaybedilirse önce $562'ye kadar olan alan yeniden önem kazanır.
  • Yazılım şirketleri fonu IGV ($IGV), $101,83'e geriledi. $102,08 artık geri alınması gereken ilk eşik; $101,76 ise dipten gelen kısa vadeli destek. Daha kapsamlı toparlanma için önceki $106 ve $108 dirençleri aşılmalı.

Petrol ve değerli metaller

  • Brent bu sabah yaklaşık $101. Psikolojik eşik olan $100'ün üzerinde seyir sürerken, daha belirgin rahatlama için önce $95-$96 destek bölgesine dönüş önemli. Bu aralığı bir fiyat tavanı olarak görmüyorum; sevkiyatta yeni aksama olursa petrol daha da pahalanabilir.
  • Altın fonu GLD ($GLD) $403,35'ten kapandı. $401,18 çarşambanın dibinden gelen destek, $406,56 ise aynı seansın tepesi. Üst sınır geçilirse $408 bir sonraki direnç olarak gündeme gelir; alt sınırın kırılması son yükselişin korunmasını zorlaştırır.
  • Gümüş fonu SLV ($SLV), $60,72'lik kapanışla önceki seansın üzerinde kaldı. Kısa vadeli kazanımı koruyacak destek $60,16; $61,71 civarı ise aşılması gereken direnç. Bu aralığın yukarı geçilmesi yükselişe alan açar.

Kripto

  • Bitcoin bu sabah yaklaşık $78.419. Şatıroğlu'nun yeni değerlendirmesinde $81.853-$83.220 arasında bir direnç bölgesi var; $82.500 bunun yaklaşık orta noktası. Dört saatlik kapanıştan sonra yükselişin sürmesini de görmek istiyor. Aşağıdaki temel sınır $76.685; bu destek kaybedilirse satışın derinleşme riski artar.
  • Ethereum yaklaşık $2.480 ile $2.530-$2.576 direnç bölgesinin altında. Bu bölge aşılmadan toparlanma sınırlı kalıyor; destek olan $2.380'in kaybı ise düşüş riskini büyütür. Bitcoin toparlansa bile Ethereum'un kendi direncini geçmesi ayrıca izlenmeli.

Kırmızı bayraklar

  • Petrolün yüksek kalmasına enerji dışı enflasyonun hızlanması da eklenirse, şirketler hem girdi maliyetinden hem borçlanma maliyetinden baskı görebilir. Bu ikisinin birleşmesi, yalnız enerji fiyatındaki artıştan daha zor bir tablo yaratır.
  • Yapay zekâ donanımına talep artarken tedarik ve üretim maliyetlerinin de yükselmesi mümkün. Güçlü ürün duyurusu, tek başına daha yüksek kâr marjı veya hissenin ucuz olduğu anlamına gelmez.

Takvim

  • 10 Eylül, 14:00 TRT: TCMB faiz kararı. Karar ve enflasyon değerlendirmesi, TL varlıklarda faiz beklentisini değiştirebilir.
  • 10 Eylül, 15:30 TRT: Ağustos ABD ÜFE (PPI). Üretici fiyatlarındaki artışın kapsamı ve enerji dışındaki maliyetler izlenecek.
  • 11 Eylül, 15:30 TRT: Ağustos ABD TÜFE (CPI). Tüketici fiyatlarındaki yayılım, bugünkü üretici verisiyle birlikte değerlendirilecek.
  • 15-16 Eylül: Fed faiz toplantısı (FOMC) ve ekonomik projeksiyonlar. Verilerin faiz kararına ve sonraki dönem beklentisine etkisi görülecek.

Analizim

Bugün önce enflasyonun hangi kalemlerden geldiğine, ardından piyasadaki tepkinin ne kadar sürdüğüne bakacağım. Ağustos verisi, eylülde yaşanan son petrol artışını içermez. Bu yüzden iyi bir veri, önümüzdeki aylarda enerji maliyetlerinin yaratabileceği baskıyı ortadan kaldırmaz; kötü bir veride de sorunun yalnız petrolden kaynaklandığını varsaymam.

Çiplerdeki güçlü görünümü izlemeyi sürdürüyorum, fakat geniş piyasada daha rahat bir görüş için iki gelişmenin birlikte gelmesini isterim: enerji maliyetinin gerilemesi ve yükselişin yazılıma da yayılması. Böyle bir tabloda şirketlerin hem satış hem maliyet tarafı destek bulabilir. Bunlar gerçekleşmeden yalnız birkaç güçlü hisseye bakarak bütün piyasa için aynı sonuca varmak istemiyorum.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.