Wall Street bir gün daha rekor kırdı. S&P 500 %0,7 artarak 7.798,99'a, Nasdaq Composite %0,8 yükselerek 26.803,03'e çıktı. ABD ÜFE (PPI) aylık bazda değişmedi, Brent günü %2,1 düşüşle kapattı. Bu iki gelişme hisse değerlemelerindeki baskıyı azalttı; ancak rahatlama bütün piyasalara eşit dağılmadı.

ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,65'e gerilese de 30 yıllık ihale %5,216 getiriyle sonuçlandı. Böylece kısa vadeli enflasyon rahatlaması ile uzun vadeli borçlanma maliyeti arasındaki gerilim sürdü. Rekor başlığının altında seçicilik artıyor: fiyatlanan iyimserlik büyüdükçe güçlü bilançonun bile yetmediği örnekler çoğalıyor.

Hap bilgiler

  • ABD üretici fiyatları temmuzda aylık bazda değişmedi ve yıllık %4,7 arttı. Gıda, enerji ve ticaret hizmetleri hariç ölçümün aylık %0,4 yükselmesi, manşet rahatladı, iç baskı bütünüyle kaybolmadı sonucunu veriyor.
  • ABD Hazinesi'nin 25 milyar dolarlık 30 yıllık tahvil ihalesinde getiri %5,216, talebin bir göstergesi olan teklif-karşılama oranı 2,39 oldu. Aynı gün ABD 10 yıllık tahvil faizinin %4,65'e inmesi, vadeler arasındaki farkın izlenmesini gerektiriyor; yüksek finansman maliyeti hisseler için seçiciliği canlı tutuyor.
  • Applied Materials'ın $AMAT mali üçüncü çeyrek geliri yıllık %25 artışla rekor 9,115 milyar dolara, düzeltilmiş hisse başına kârı 3,50 dolara çıktı. Şirket gelecek çeyrek için 10,25 milyar dolar gelir öngördü. Rakamlar güçlü, fakat bugünkü nakit seans tepkisi yüksek beklentilerin ne kadarının fiyatta olduğunu sınayacak.

Bugün ne oldu?

  • S&P 500 7.798,99 ile rekor kapattı; Dow Jones %0,1, Russell 2000 %0,2 yükseldi. Nasdaq 100'ü izleyen $QQQ %1,17 artarken küçük ABD şirketlerini izleyen $IWM %0,25 ile geride kaldı. Yükseliş sürdü, fakat piyasa katılımı büyük teknoloji kadar güçlü değildi.
  • Sektör ayrışması daha belirgindi. Yarı iletken hisseleri ETF'i $SMH %0,73, yazılım şirketleri ETF'i $IGV %3,09 ve Nvidia $NVDA %0,56 yükseldi. Cisco'nun %8,4 düşmesi ise AI harcamasının her şirketi aynı yönde taşımadığını hatırlattı.
  • Bora Özkent (@boraozkent), AI altyapısına talebin güçlü kaldığını; buna karşılık sermaye ihtiyacı yüksek şirketlerde finansman kalitesinin belirleyici olduğunu vurguluyor. Bu ayrım önemli: gelir görünümü ne kadar parlak olursa olsun, yüksek borç ve nakit ihtiyacı faiz baskısını şirket bazında büyütebilir. AI hikâyesi yalnız büyüme değil, finansman kalitesi sınavı.
  • Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu), Ağustos için olumlu piyasa görüşünü korurken hisse ve değerli metallerde kritik seviyelerin aşılmasını şart koşuyor. Bu çerçevede yönü belirleyecek unsur, "piyasa seviyeleri" bölümündeki desteklerin korunması ve dirençlerin aşılması.
  • Türkiye tarafında TCMB, 2026 sonu enflasyon tahminini %26'dan %28'e çıkardı; 2026, 2027 ve 2028 ara hedeflerini sırasıyla %24, %15 ve %9'da tuttu. Temmuz enflasyonunun önceki tahminin üzerinde kalması ile gıda ve yönetilen fiyat varsayımlarındaki artış, tahmin değişikliğinin ana nedenleri arasında.
  • BIST 100 perşembe gününü %0,16 yükselişle 14.132,23'te tamamladı. USD/TRY sabah 08:28 itibarıyla 47,8821, spot altın 08:29 itibarıyla 4.318,84 dolar ve Brent 87,11 dolardı. Bu değerler sabah gözlemleridir ve gün içinde değişebilir.

Piyasa seviyeleri

Global risk ve petrol

  • Brent 87,11 dolar: 87 dolar destek, 90 dolar ilk direnç ve 95 dolar risk eşiği. $87 desteğinin altı enerji kaynaklı enflasyon baskısını daha da azaltır; 90 doların üzeri rahatlamayı sınırlar.
  • ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,65: %4,65 destek ve yön ayrımı, %4,70 ilk direnç, %4,85 ana risk eşiği. %4,70 direncinin üzeri teknoloji değerlemelerindeki alanı daraltır; %4,65'in altı rahatlamayı genişletir.

ABD endeksleri

  • S&P 500 7.798,99: 7.750 destek, 7.800 ilk direnç, 7.850 sonraki eşik. Rekorun genişlemesi için 7.800 üzerinde kapanış gerekir; 7.750 altı kırılımın gücünü azaltır.
  • Nasdaq 100 ETF'i QQQ 732,11 dolar: 725 dolar destek, 734,09 dolar ilk direnç ve 740 dolar sonraki eşik. 725 korunursa liderlik sürer; 734,09 aşılmadan yeni ivme sınırlı kalır.
  • Küçük ABD şirketleri ETF'i IWM 303,48 dolar: 302 dolar destek, 305,04 dolar direnç, 299 dolar alt risk sınırı. 305,04 üzeri piyasa katılımını genişletir; 299 altı zayıflığı derinleştirir.

Temalar ve ETF'ler

  • Yarı iletken ETF'i SMH 589,06 dolar: 585 dolar destek, 597,86-600 dolar direnç bölgesi, 575 dolar alt destek. 600 dolara geçiş sektör ivmesini güçlendirir; 575 altı baskıyı artırır.
  • Yazılım ETF'i IGV 106,30 dolar: 103,70 dolar destek, 106,58 dolar ilk direnç ve 108 dolar ikinci eşik. 103,70 üzerinde kalıcılık toparlanmayı korur; 108 aşılırsa hareketin alanı genişler.
  • Nvidia 225,36 dolar: 224-225 dolar destek bölgesi, 227,20 dolar direnç ve 213 dolar alt destek. 227,20 üzeri devam alanı açar; 213 altı yapıyı belirgin biçimde zayıflatır.
  • Rocket Lab 80,07 dolar: Tunç Şatıroğlu'nun yaklaşık 76,74 dolar seviyesi atıflı destek, 84,17 dolar direnç ve yaklaşık 74 dolar risk sınırı. 76,74 korunursa yeniden 84,17 gündeme gelir; 74 altı senaryoyu bozar.

Kripto ve değerli metaller

  • Bitcoin yaklaşık 63.261 dolar: 62.000 dolar destek, 64.400 ve 65.800 dolar direnç bölgesi. 62.000 üzerinde tutunma kaybı sınırlar; 64.400 geri alınmadan güçlenme tamamlanmış sayılmaz.
  • Ethereum yaklaşık 1.881 dolar: 1.850 dolar destek, 1.925 dolar direnç. XRP yaklaşık 1,008 dolar: 1,00 dolar destek, 1,04-1,05 dolar direnç bölgesi. Her iki varlık da desteğe yakın; dirençler aşılmadan ivme teyit edilmiş olmaz.
  • Spot altın 4.318,84 dolar, altın ETF'i 398,94 dolar: ETF için 395-398 dolar destek, 400 ve 405 dolar direnç. Spot ile ETF ölçeği ayrı tutulmalı; 400 dolar geri alınmadan tepki sınırlı kalır.
  • Gümüş ETF'i 58,17 dolar: 58 dolar destek, 60 ve 62 dolar direnç. 58'in altı metal temasını zayıflatır; 60'ın üzeri ilk toparlanma koşulu.

Türkiye

  • BIST 100 14.132,23: 14.000 ve 13.911 destek, 14.133-14.200 direnç bölgesi. Endeks direncin hemen altında; 14.200 geçilirse kırılım güçlenir, 13.911 altı başarısız kırılım riskini artırır.
  • USD/TRY 47,8821: 47,70-47,82 destek bölgesi, 48,00 direnç ve risk eşiği. 48,00 altında kalması kısa vadeli dengeyi korur; eşik üzeri kur ve enflasyon baskısını artırır.

Kırmızı bayraklar

  • Bugün açıklanacak ABD perakende satış verisinin iki yönlü riski var. Çok güçlü talep tahvil faizini yeniden yükseltebilir; belirgin zayıflık ise enflasyon rahatlamasını büyüme kaygısına çevirebilir.
  • 30 yıllık ihale getirisinin %5,216 olması, 10 yıllık faizdeki günlük düşüşün tek başına kalıcı finansman rahatlığı anlamına gelmediğini ortaya koyuyor. Şirketlerin uzun vadeli sermaye maliyeti yüksek kalıyor.
  • AI yatırımları gelir büyümesini besliyor, fakat borçla finanse edilen kapasite artışı nakit akışı zayıf şirketleri daha kırılgan bırakıyor. Rekor endeks, şirket seçiminin önemini ortadan kaldırmıyor.
  • USS George Washington'ın Orta Doğu'ya yönelmesi ve Hürmüz Boğazı'ndaki ABD donanma ablukasının sürmesi, Brent'teki düşüşe rağmen jeopolitik risk priminin bitmediğini anlatıyor. Operasyonun ne zaman sona ereceğine ilişkin doğrulanmış bir takvim yok.

Takvim

  • 15:30 TRT: ABD temmuz ayı öncü perakende satışları. Tüketimin gücü, PPI sonrasında tahvil faizi ile hisse değerlemeleri arasındaki dengeyi yeniden kurabilir.

Analizim

Perşembe rallisinin dayanağı anlaşılırdı: manşet üretici enflasyonu hızlanmadı, petrol geriledi ve teknoloji şirketleri yeniden liderliği aldı. Ancak rekorun devamı yeni bir veri dengesi istiyor. Tüketim büyümeyi destekleyecek kadar sağlam, tahvil faizini sıçratmayacak kadar ölçülü kalmalı.

Olumlu senaryoda ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,70'in, Brent 90 doların altında kalır; yazılım ve yarı iletken hisseleri kendi desteklerini korur. Olumsuz senaryoda güçlü perakende satışlar faizi yukarı iter ya da zayıf veri talep korkusunu büyütür. İki durumda da endeks rekoru tek başına yeterli bilgi vermez.

Bugünün ayırıcı sorusu, AI harcamalarının büyüyüp büyümeyeceği değil; bu büyümenin hangi şirketlerde kâra ve nakde dönüşeceği. Applied Materials sonuçları talebin gücünü doğruluyor. 30 yıllık tahvil ihalesi ise bu talebi finanse etmenin hâlâ pahalı olduğunu hatırlatıyor. Bu yüzden ana tablo risk iştahının kaybolması değil, rahatlığın seçici kalması.

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.

Kaynaklar