ABD teknoloji hisseleri pazartesi geriledi; finansal analist Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu) ise altında toparlanma bekliyor. Bu beklentiyi değerlendirmek için bugün yeniden açılan tahvil piyasasına ve yarınki ABD enflasyon verisine bakmak gerekiyor.

Altın faiz ödemez; tahvil getirisi yüksek kaldığında altın tutmanın fırsat maliyeti artar. ABD 10 yıllık tahvil faizinin son değeri cuma günkü %5,24. Pazartesi tahvil piyasasının tatil olması nedeniyle, hisse ve metal fonlarındaki hareketi yeni bir faiz düşüşünün sonucu olarak yorumlayamıyoruz.

Hap bilgiler

  • Altında fiyatın düşmüş olmasıyla toparlanmanın başlaması aynı şey değil. Analistin yükseliş beklentisini değerlendirirken önce belirlediği koşula, ardından fiyatın bu koşulu ne kadar koruduğuna bakıyorum; bir hedef fiyat tek başına zaman veya getiri güvencesi vermez.
  • Banka bilançoları, yüksek faizin şirketlere ve müşterilerine nasıl yansıdığını daha somut anlatabilir. Faiz geliri kadar kredi talebi, sorunlu krediler ve gelecekteki kayıplar için ayrılan karşılıklar da önemli; yüksek faiz bankalar için her zaman aynı ölçüde iyi haber değildir.
  • Enflasyonun yavaşlaması altının karşısındaki faiz alternatifini zayıflatabilir. Fakat veri açıklanmadan önce oluşan beklentiyle, açıklama sonrasında tahvil piyasasının verdiği tepki farklı aşamalar. Bugün bu iki aşamayı tek bir sonuç gibi okumayacağım.

Bugün ne oldu?

  • CNBC'nin piyasa özetinde pazartesi Dow yükselirken S&P 500 ve Nasdaq geriledi; büyük çip şirketlerinin çoğu da günü ekside bitirdi. Bu ayrışma, bütün ABD piyasasının aynı yönde ilerlemediğini anlatıyor. Özellikle teknoloji tarafında önceki kazançların korunup korunamadığı daha belirleyici hale geliyor.
  • Şatıroğlu, ons altında $4.230'un aşılmasını önemseyerek $5.000'e yaklaşabilecek bir toparlanma senaryosu anlatıyor. Ons gümüşte izlediği geçiş eşiği $61,80. Bunlar analistin koşullu değerlendirmeleri; belirli sürede ulaşılacak sonuç veya gerçekleşmiş yükseliş değil. Faizin yeniden artabileceğini de aynı değerlendirmede risk olarak sayıyor.
  • AB Konseyi, 12 Ekim'de Rusya'nın askeri sanayi zincirindeki şirket ve kişileri yaptırım listesine ekledi. Elektronik ve yarı iletken tedarikçilerini de kapsayan karar, listedeki muhataplara fon veya ekonomik kaynak sağlanmasını yasaklıyor. Bu şirketlerle finansman ve tedarik ilişkilerinde işlem yapılan şirketin kimliğini kontrol etmek önem kazanıyor.

Dünden bu yana ne değişti?

  • Dün ABD hisseleri haftanın ilk seansına başlamadan kriptodaki toparlanmayı izliyorduk. Artık pazartesinin hisse kapanışları var ve teknoloji tarafı zayıf. Ethereum da ilk toparlanma sınırının altına geri döndü. Bu iki gelişme, farklı varlıklardaki ilk olumlu hareketlerin birbirini destekleyip desteklemediğini daha temkinli değerlendirmeyi gerektiriyor.

Piyasa seviyeleri

ABD endeksleri ve çipler

  • S&P 500'ü izleyen SPY ($SPY), pazartesiyi $778,10'da tamamladı. Son seansın $777,05 dibi destek adayı, $779,40 tepesi ise yakın direnç adayı. Alt bölgenin kaybı yakın vadeli satış riskini artırır, üst bölgenin geri alınması ise alımın güçlenmesi için ilk test olur.
  • Nasdaq 100'ü izleyen QQQ ($QQQ) $746,04'te kapandı. $744,85 pazartesinin dip fiyatından gelen destek adayı, $749,79 ise geri alınması gereken yakın direnç adayı. Yükselişin devamı için önce son seansın üst bölgesinin geri alınmasını arıyorum. Aşağıdaki sınır da kırılırsa, teknoloji hisselerindeki zayıflamanın uzama ihtimali artar.
  • Çip şirketleri ETF'i SMH ($SMH), son kapanışta $590,99. Pazartesi $589,22 ile $598,45 arasında işlem gördü ve alt bölgeye yakın bitirdi; bu dip destek adayı, tepe ise ilk direnç adayı. Burada fiyatın ilk toparlanma sınırını aşması kadar, kazancını kapanışa taşıması da önemli. Yeni bir düşüşün ardından gelen kısa tepki, tek başına sektörün yön değiştirdiğini kanıtlamaz.

Tahvil ve değerli metaller

  • ABD'nin 20 yıl üzeri tahvillerini izleyen TLT ($TLT) $78,05'te. Fon, $77,83-$78,06 aralığının üst ucuna yakın kapandı; son dip destek adayı, tepe ise aşılması gereken ilk direnç adayı. Bu aralığın dışına çıkış, tahvil piyasası normale dönerken faiz baskısının seyri için yardımcı bir işaret olacak.
  • Altını izleyen GLD ($GLD), pazartesiyi $382,15'te bitirdi. Yukarıda $382,74 son seansın tepesinden gelen direnç adayı; geri çekilmede $381,16 dibi ilk destek adayı. Fonun kendi üst sınırını geri alması toparlanmayı, alt bölgenin kaybı ise satışın sürmesini destekleyen ayrı fiyat koşulları.
  • Gümüş ETF'i SLV ($SLV) $54,35'te kapandı. Kapanış, pazartesinin $54,30 dibine çok yakın. Toparlanma için önce $54,74 direnç adayının geri alınması gerekiyor; son dip yakın destek adayı ve aşağıdaki risk sınırı. Altınla aynı yönde bir beklenti, iki metalde aynı büyüklükte dalgalanma olacağı anlamına gelmez. Gümüşte yukarı yönlü ilerlemeyi değerlendirmek için fonun kendi fiyat aralığından çıkışına bakmak daha sağlıklı.

Kripto

  • Bitcoin bu sabah yaklaşık $83.451. Önceki $83.400 onay eşiğine çok yakın; aradaki küçük farkı güçlü bir geçiş olarak görmüyorum. Bu bölgenin yeniden altına inilmesi toparlanmaya güveni azaltır. Önceki $82.300 ise ayrı bir geri alma koşulu; yerleşmiş destek saymıyorum.
  • Ethereum $2.526,42 ile önceki $2.530 toparlanma eşiğinin yeniden altında, kaybedilen $2.570 destek bölgesinin de uzağında. Dün geçilen ilk sınır korunamadı. Şimdi önce $2.530'un geri alınması, ardından $2.570'e doğru ilerleme gerekli. Zayıflık sürerse önceki aşağı yönlü risk senaryosundaki $2.350 yeniden gündeme gelebilir; burası gerçekleşmiş bir hedef değil.

Kırmızı bayraklar

  • Enflasyon beklentiden yüksek gelirse tahvil faizi yeniden yükselebilir. Bu durumda altında olumlu görünen teknik işaret, daha cazip hale gelen faiz alternatifinin baskısıyla karşılaşır; teknik görünüm ekonomik koşulları ortadan kaldırmaz.
  • Bankaların kârı güçlü olsa bile kredi kayıplarına ayrılan karşılıklardaki artış haneler veya şirketler için uyarı olabilir. Yalnız manşet kâra bakmak, daha sonra ortaya çıkabilecek ödeme sorunlarını gözden kaçırabilir.

Takvim

  • Bugün yaklaşık 14:00 TRT: Wells Fargo, yaklaşık 15:00 TRT: Citi üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklamayı planlıyor. Kredi talebi ve kayıp karşılıkları izlenecek; sonuçlar henüz açıklanmış değil.
  • 14 Ekim, 15:30 TRT: ABD TÜFE (CPI), eylül verisi. Enerji dışındaki kalemler ve aylık artış, faiz beklentisi açısından izlenecek.
  • 15 Ekim, 15:30 TRT: ABD ÜFE (PPI), eylül verisi. Üretici fiyatlarının şirket maliyetleri ve satış fiyatlarıyla ilişkisi değerlendirilecek.

Analizim

Bugün altında analistin beklediği dönüşle piyasada gözlediğim hareketi ayrı tutuyorum. Düşüşün ardından toparlanma ihtimali oluşabilir; buna güvenmek için fiyatın önce kendi yakın sınırlarını geri alması gerekir. Daha düşük faiz de bu hareketi destekleyebilir, fakat güvenli liman talebi, döviz ve şirketlere ilişkin beklentiler nedeniyle bütün varlıkların aynı yönde ilerlemesini beklemiyorum.

İlk olarak banka sonuçlarında kredi talebiyle ödeme sorunlarının nasıl değiştiğine, ardından enflasyonun tahvil faizine etkisine bakacağım. Bankaların canlı talep ve yönetilebilir kayıp bildirmesi, şirketler için daha sağlam bir ekonomik zemin sunar. Enflasyon yavaşlarken faiz de gerilerse metallerin toparlanma ihtimaline daha fazla ağırlık veririm. Buna karşılık faiz yeniden yükselir ve fonlar son diplerini kaybederse, uzak hedeflerden önce mevcut hareketin neden güçlenemediğini değerlendirmek gerekir.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.