Altın, pazartesi günkü satışta yatırımcıya sığınak olamadı. Yükselen ABD tahvil faizi hem değerli metalleri hem hisseleri baskıladı. Nvidia ise geri alım açıklamasıyla günü yükselişle bitirdi. Bugünkü soru, ucuzlayan varlıklarda toparlanmayı neyin başlatabileceği.

Petrolün pahalı kalması enflasyon endişesini canlı tutuyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi cuma günkü %5,17’den pazartesi %5,24’e çıktı. Faiz getiren varlıklar daha cazip hale geldikçe altın tutmanın fırsat maliyeti artıyor; şirketlerin gelecekte kazanacağı paraya da bugün daha düşük değer biçilebiliyor. Bu hafta açıklanacak istihdam ve enflasyon verileri, bu baskının hafifleyip hafiflemeyeceğini anlamak için önemli.

Hap bilgiler

  • Sert düşüş, tek başına alım gerekçesi oluşturmuyor. Altında toparlanma ararken fiyatın geri aldığı seviyeye ve tahvil faizinin yönüne birlikte bakmak gerekiyor.
  • Nvidia’nın kendi hissesine ayırabileceği kaynak büyüdü; fakat bir şirketin nakit gücü, teknoloji sektörünün tamamına aynı korumayı sağlamıyor. Şirket seçimiyle endeksin yönü farklı sonuçlar verebilir.
  • Türkiye’de fon soruşturmaları ve likidite önlemleri, küresel satışa ek bir belirsizlik yaratıyor. Yetkililerin açıklamalarıyla yatırımcının parasına erişim koşullarını ayrı değerlendirmek gerekiyor.

Bugün ne oldu?

  • Petrol ve diplomasi: Reuters’a göre, ABD Başkanı Donald Trump’ın İran teklifini reddetmesinin ardından yükselen petrol, pazartesi Katar arabuluculuğunda görüşme beklentisiyle kazancının bir kısmını geri verdi. Brent vadeli petrolü yine de günü %0,9 artışla $105,28’de tamamladı. Görüşme beklentisi, Hürmüz’de taşımacılığın normale döndüğü anlamına gelmiyor; enerji maliyetlerinde kalıcı rahatlama için fiilî arzın da iyileşmesi gerekiyor.
  • Nvidia ($NVDA), 28 Eylül’de geri alım yetkisini $150 milyar artırdı; kullanılabilecek toplam tutar $235 milyara çıktı. Şirket programı 2028 mali yılına kadar uygulamayı bekliyor. Bu bir yetkilendirme, tamamlanmış alım değil. Hisse pazartesi %1,7 yükselerek $228,86’da kapandı. Geri alım, dolaşımdaki hisse sayısını azaltarak hisse başına kârı destekleyebilir; faaliyet kârını kendiliğinden artırmaz.
  • Altının teknik görünümü: Finansal analist Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu), ons altında $4.000’e doğru düşüş riskini yeniden öne çıkardı. Toparlanma için önce $4.250’nin aşılmasını, ons gümüşte ise $63 üzerinde günlük kapanış görülmesini önemsiyor. Gümüşte aşağı yönlü senaryosu $56. Bunlar koşullu teknik değerlendirmeler; belirtilen bölgelere gelindiğinde dönüş başlamayabilir.
  • Türkiye’de Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, 28 Eylül’de hukuki sürecin devam ettiğini ve piyasanın likidite ihtiyacı için tedbir almayı sürdüreceklerini söyledi. Açıklama, fon yatırımcılarının haklarını koruma ve etkinin reel ekonomiye yayılmasını önleme amacını taşıyor. Önlemlerin yeterliliği, ödeme ve tasfiye sürecinin işleyişiyle anlaşılacak.

Dünden bu yana ne değişti?

  • Dün cuma günkü toparlanmanın yüksek faize dayanıp dayanamayacağını izliyorduk. Pazartesi ABD teknoloji hisseleri ve çip şirketleri gerilerken, altın ve gümüşte kayıp daha büyük oldu. Nvidia’nın yükselişi bu ortak satıştan ayrışan şirket haberi olarak kaldı.

Piyasa seviyeleri

ABD hisseleri

  • S&P 500, %0,8 kayıpla 7.683,69’da kapandı. İzlediğim 7.650 destek seviyesine mesafe daraldı; Tunç Şatıroğlu’nun önceki 7.780 direnç seviyesi yukarıda kaldı. Desteğin kaybı satışın derinleşmesi riskini artırır.
  • Nasdaq 100’ü izleyen QQQ ($QQQ), günü $736,53’te bitirdi. Pazartesinin dip fiyatı $731,63 yakın destek; günün tepesi $741,42 ise ilk direnç olarak izlenebilir. İlk eşiğin altı yeni zayıflık; üst sınırın geri alınması toparlanma yönünde ilerleme olur.
  • Çip şirketleri ETF’i SMH ($SMH) $600,01’e geriledi. Önceki $609 direnç seviyesine ulaşamayan fonda, pazartesinin $591,92 dibi yakın destek olarak öne çıkıyor. Bu bölge de kaybedilirse önceki $587 risk sınırı yeniden önem kazanır.

Değerli metaller ve Bitcoin

  • Altın ETF’i GLD ($GLD), %3,9 düşüşle $377,91’de kapandı. Günün $376,88 dibine yakın kapanış, satışın ardından güçlü bir toparlanma gelmediğini düşündürüyor. $376,88 kısa vadeli destek, $381,52 ise ilk direnç; bunlar ETF fiyatları, ons altındaki eşiklerle aynı ölçekte değil.
  • Gümüş ETF’i SLV ($SLV) %5,5 kaybederek $54,95’e indi. $54,87 destek seviyesinin altı düşüşü uzatabilir; $55,84 direnç bölgesinin aşılması pazartesi kaybının bir kısmını telafi eder. Gümüşün altından daha sert düşmesi, değerli metalleri tek bir risk grubu gibi ele almanın sınırını da ortaya koyuyor.
  • Bitcoin bu sabah yaklaşık $83.234. Önceki $82.700 destek bölgesinin üzerinde, ancak $85.100-$85.200 direnç bölgesinin uzağında. Yukarı yönlü senaryonun güçlenmesi için bu bölge üzerinde belirgin bir hareket ve devamı gerekiyor.

Türkiye

  • BIST 100, pazartesiyi %2,38 düşüşle 12.592,76’da tamamladı. Anadolu Ajansı’nın aktardığı teknik çerçevede 12.500 ve 12.400 destek; 12.700 ve 12.800 direnç. Fonlarla ilgili gelişmeler nedeniyle yerel hareketi yalnız ABD borsalarına bağlamamak gerekiyor.

Kırmızı bayraklar

  • Diplomasi haberleri petrolü hızla iki yöne de taşıyabiliyor. Bir açıklamanın yarattığı günlük rahatlamayla nakliye ve sigorta maliyetlerinde kalıcı düzelmeyi karıştırmak, şirketlerin giderlerini olduğundan düşük varsaymaya yol açabilir.
  • Tahvil fiyatları faiz yükselirken düşer. Altınla hisselerin aynı gün gerilemesine tahvil kaybı da eklenebildiği için, farklı varlıkları bir arada tutmak her satış dalgasında aynı ölçüde koruma sağlamaz.

Takvim

  • 29 Eylül, 17.00 TRT: ABD ağustos açık iş sayısı (JOLTS). İşgücü talebinin ne kadar güçlü kaldığı izlenecek.
  • 30 Eylül, 15.30 TRT: Ağustos kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonu ve ikinci çeyrek büyümesinin üçüncü tahmini. Enflasyonun seyriyle büyümenin gücü birlikte değerlendirilecek.
  • 2 Ekim, 15.30 TRT: ABD eylül istihdam raporu. İstihdam ve ücretler, faiz beklentisini yeniden değiştirebilir.

Analizim

Bugün ucuzlayan varlığın fiyatından önce neden ucuzladığına bakıyorum. Enerji pahalı kaldığı ve tahvil faizi yükseldiği için gerçekleşen satışta, şirketlerin iyi haberleri ancak kendi hisselerine destek olabilir. Nvidia’nın nakit üretimiyle borçlanarak büyüyen bir şirketin finansmanı aynı koşullara bağlı değil. Bu ayrımı korumak, bütün teknoloji hisselerinden aynı tepkiyi beklemekten daha anlamlı.

Toparlanma konusunda daha olumlu düşünmem için önce faiz baskısının hafiflemesini, ardından yükselişin birkaç büyük şirketin dışına yayılmasını görmek isterim. Veriler enflasyonun yavaşladığını ortaya koyarsa ve petrol de gerilerse bu iki koşul birbirini destekleyebilir. Buna karşılık güçlü istihdama yapışkan enflasyon eşlik ederse, düşen fiyatlar bir süre daha yeni alıcı bulmakta zorlanabilir.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.