ABD teknoloji hisseleri perşembe günü geriledi. OpenAI’ın gelirlerine ilişkin kaygı çip şirketlerini de baskılarken, yükselen petrol ve yüksek borçlanma maliyeti yapay zekâ yatırımlarının nasıl finanse edileceği sorusunu ağırlaştırdı.

Bugün yalnız talebin büyümesine bakmıyorum: bu talebin şirketlere ne kadar gelir getirdiği ve yatırımların maliyetini ne ölçüde karşıladığı da önemli. Tahvil fonunun yükseldiği bir günde çiplerde satışın derinleşmesi, her varlığa aynı faiz açıklamasını uygulamanın sınırını gösteriyor.

Hap bilgiler

  • Yapay zekâ altyapısına talep sürse bile müşterinin geliriyle tedarikçinin beklentisi aynı hızda artmayabilir. Bu nedenle yeni bir sipariş haberi kadar, o siparişi karşılayacak finansmanın nereden geleceği de fiyatları etkileyebilir.
  • Çip şirketlerini izleyen SMH ($SMH), analistin yenilediği yakın desteğin altında kaldı. Yeni alım değerlendirmesinde ucuzlayan fiyatın tek başına yeterli olmadığını, kaybedilen sınırın yeniden korunması gerektiğini düşünüyorum.
  • Altın fonu ile tahvil fonu toparlanırken gümüş ve kripto aynı tepkiyi vermedi. Korunma amacıyla izlenen varlıkları birlikte yükselen tek bir grup gibi okumamak gerekiyor.

Bugün ne oldu?

  • Axios, gelir farkını muhasebe yöntemlerine bağlıyor. CNBC’nin kapanış değerlendirmesinde ise haberin Nvidia, CoreWeave ve Oracle gibi bağlantılı şirketleri baskıladığı aktarıldı. Buradan OpenAI’ın bir gelir hedefini kaçırdığı sonucunu çıkarmıyorum. Tartışma, açıklanan gelirin hangi esasla hesaplandığını ve farklı şirketlerle nasıl karşılaştırılacağını da kapsıyor; tek başına talebin zayıfladığını kanıtlamıyor.
  • Aynı programda Nasdaq’ın yaklaşık %1,25 kaybettiği, Dow’un ise hafif yükseldiği belirtildi. Büyük endekslerin farklı yönlere gitmesi, satışın şirketlere eşit dağılmadığını anlatıyor. Teknolojiye bağlı fonun performansını piyasanın tümüne mal etmek için daha geniş bir satış görmek gerekiyor.
  • CNBC petrol yükselişine Orta Doğu’daki yeni saldırı haberlerinin ve Meksika Körfezi’ndeki fırtına riskinin eşlik ettiğini bildirdi. Enerji arzına ilişkin iki ayrı belirsizlik aynı anda fiyatları etkileyebilir; daha pahalı petrolün enflasyona yansıması, faizden beklenen rahatlamayı geciktirebilir.

Dünden bu yana ne değişti?

  • Dünkü notta tahvil ihalesine gelen talebin hisselere de alım getirip getirmeyeceğini izliyordum. Son seansta tahvil fonu yükseldi, fakat çip fonundaki satış hızlandı. Böylece genel finansman baskısına, yapay zekâ şirketlerinin gelir beklentisini ayrıca sorgulatan bir haber eklendi; tahvildeki tepki bütün teknoloji hisselerini taşımadı.

Piyasa seviyeleri

Teknoloji ve tahvil

  • Nasdaq 100’ü izleyen QQQ ($QQQ) son seansı $747,50’de tamamladı. Perşembenin $743,28 dibi destek adayı; $757,18 tepesi ise yakın direnç adayı ve toparlanmanın testi. Bunlar tek seansın sınırları. Fiyatın aralığın alt tarafına yakın kapanması, gün içindeki alımların önceki gücünü koruyamadığını anlatıyor.
  • SMH $606,68 ile finansal analist Tunç Şatıroğlu’nun (@tuncsatiroglu) izlediği $610 sınırının altında; $600 destek olarak önemini koruyor. Toparlanma için ilk onay koşulu, $610’un geri alınması olacak; bunun ardından analistin belirttiği $640 bölgesi anlam kazanabilir. $600’e doğru sarkma ihtimalini de açık bırakıyor. Bu koşullu toparlanma görüşü, gerçekleşmiş bir dönüşle aynı şey değil.
  • Yazılım şirketlerini izleyen IGV ($IGV) $109,57’de kapandı. Şatıroğlu’nun dikkat çektiği $110 direnç bölgesine yakın; yukarı hareketin sürmesi için buradaki satışların karşılanması gerekiyor. Son seansın $108,83 dibi, yakın destek adayı ve aşağı risk sınırı olarak izlenebilir.
  • Uzun vadeli ABD Hazine tahvillerini izleyen TLT ($TLT) $77,87’ye çıktı. Şatıroğlu’nun ek alım değerlendirmesi öncesinde görmek istediği $77,50 aşıldı; fiyatın bu eşik üzerinde kalması sonraki test olacak. Son seansın $77,08 dibi destek adayı, $77,91 tepesi yakın yukarı sınır. Bir fiyat koşulunun oluşması, düşüş eğiliminin bütünüyle sona erdiğini kanıtlamaz.

Değerli metaller

  • Altını izleyen GLD ($GLD) $378,63 ile toparlandı. Perşembenin $376,13-$379,83 aralığı kısa vadeli takip için kullanılabilir: dip korunursa üst sınır yeniden denenebilir, dip kaybedilirse bu tepkinin gücü azalır. Tek günün tepe ve dibini kalıcı destek ve direnç olarak kabul etmiyorum.
  • Gümüşü izleyen SLV ($SLV) son kapanışta $53,45. Aynı seanstaki $52,87 dip ve $53,62 tepe, yakın destek ve direnç adayları. Gümüşün altının yükselişine katılmaması önemli; sanayideki talep beklentisi de fiyatını etkilediğinden, altındaki toparlanma gümüşe otomatik olarak taşınmayabilir.

Kripto

  • Bitcoin bu sabah yaklaşık $82.445. Şatıroğlu’nun 26 Eylül’de izlediği $82.700 destek sınırının altında; önce bu bölgenin geri alınmasına bakacağım. Eski $85.100-$85.200 onay bandı ise güçlü bir yükseliş mumu ve devamı koşuluyla anlam taşıyor.
  • Ethereum yaklaşık $2.486’ya geriledi. Önceki destek $2.630, şimdi toparlanma için aşılması gereken ilk sınır; $2.730-$2.740 onay bandı ve $2.810 yukarı testi bunun ardından gelir. Fiyat ilk sınırın altında kaldıkça, sonraki hedefleri hemen ulaşılabilir kabul etmek için erken.

Kırmızı bayraklar

  • Gelir haberindeki belirsizliğin başka şirketlerin siparişlerine veya ödeme gücüne yansıması, satışın kapsamını değiştirebilir. Müşterinin yatırımı açıklaması ile tedarikçinin parayı tahsil etmesi farklı aşamalar; büyüme beklentisini bu iki aşamayı ayırarak değerlendirmek gerekiyor.
  • Petrol kaynaklı maliyet artışı sürerse tüketici harcamaları ve şirket kârları aynı anda zorlanabilir. Tahvilde bir günlük alım görülmesi, enerji fiyatlarının yaratabileceği bu baskıyı ortadan kaldırmaz.

Takvim

  • Bugün 17:00 TRT’de Michigan Üniversitesi’nin öncü tüketici güveni anketi açıklanacak. Tüketicinin fiyat ve gelir beklentileri, pahalı petrolün harcamalara nasıl yansıyabileceğini değerlendirmek için önemli.
  • 19:45 TRT’de New York Fed’in büyüme tahmini güncellenecek. Bu, gerçekleşmiş büyüme verisi değil; eldeki verilerin ekonomik gidişata ilişkin verdiği işaret.
  • Sıradaki büyük enflasyon verisi 14 Ekim 15:30 TRT’deki ABD tüketici fiyatları. Bugünkü gelir tartışmasıyla faiz beklentisini aynı sonuca bağlamadan önce bu veriyi de görmek istiyorum.

Analizim

Yapay zekâ kullanımının yayılması, altyapı yatırımının her fiyat ve finansman koşulunda aynı getiriyi sağlayacağı anlamına gelmiyor. Gelir beklentisi zayıflarken yatırım takvimi aynı hızda devam ederse, şirket daha fazla dış kaynağa ihtiyaç duyabilir. Pahalı borçlanma da bu açığı kapatmayı zorlaştırır. Bugünkü satışta benim için yeni olan, teknolojiye yönelik talebin yanında bu talebin ne zaman paraya dönüşeceğinin de sorgulanması. İyi bir ürünle iyi bir yatırımın koşullarını ayrı değerlendiriyorum.

Toparlanmayı önce müşterinin gelir ve ödeme kapasitesi, ardından tedarikçinin siparişlerinin kazanca dönüşmesi üzerinden izleyeceğim. Fiyat tarafında çip fonunun kaybettiği sınırı geri alması bu görüşe eşlik ederse, satışın geçici kaldığına daha fazla güvenebilirim. Petrol yüksek kalır, borçlanma pahalılaşır ve gelir beklentileri aşağı çekilirse, güçlü uzun vadeli talep tek başına mevcut fiyatları savunmaya yetmeyebilir. Bu yüzden ilk tepkiyi, şirketlerin finansman hesabındaki düzelmeyle birlikte görmek istiyorum.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.