S&P 500 ve Nasdaq salıyı rekor kapanışlarla tamamladı, fakat çip şirketlerini izleyen SMH ($SMH) günü ekside bitirdi. Tahvil faizindeki bu geri çekilme hisselere nefes aldırırken, aynı teknoloji hikâyesine bağlı şirketlerin bile birlikte yükselmediği bir gündeyiz.

Bugünkü Fed tutanakları, yüksek borçlanma maliyetinin ne kadar sürebileceğine ilişkin tartışmayı yeniden öne çıkaracak. Endeksin yeni zirvesi kadar, yükselişin hangi şirketlerde karşılık bulduğuna ve gün içindeki kazançların kapanışa taşınıp taşınmadığına bakıyorum.

Hap bilgiler

  • Birkaç büyük şirketin gücü endeksi yukarı taşıyabilir; bu, aynı sektördeki her şirketin eşit ölçüde kazandığı anlamına gelmez. Rekorla birlikte sektör içindeki ayrışmayı okumak, yalnız endeksin yönüne bakmaktan daha yararlı.
  • Finansal analist Tunç Şatıroğlu (@tuncsatiroglu), Nasdaq için yükseliş beklentisini korurken yeni alımla riski artırmaya temkinli yaklaşıyor. Mevcut pozisyonu sürdürmek ile henüz açılmamış bir pozisyon için uygun fiyat bulmak ayrı kararlar.
  • Altın ve gümüş fonları toparlanırken Bitcoin önceki onay bölgesinin altına döndü. Bir varlıktaki rahatlama diğerine otomatik olarak taşınmıyor; her biri için kendi fiyat koşulunu aramak gerekiyor.

Bugün ne oldu?

  • ABD 10 yıllık tahvil faizi, Hazine Bakanlığı'nın günlük verisinde pazartesi %5,31'den salı %5,27'ye indi. CNBC'nin 6 Ekim kapanışı programında S&P 500 ve Nasdaq'ın yeni rekorları bu geri çekilmeyle birlikte öne çıktı. Daha düşük tahvil faizi şirketlerin finansman yükünü hafifletebilir ve gelecekteki kârların bugünkü değerini artırabilir. Buna karşılık tek günlük düşüş, borçlanmanın genel olarak ucuzladığını kanıtlamaz.
  • Nasdaq 100'ü izleyen QQQ ($QQQ), pazartesi $756,20'den salı $759,66'ya yükseldi. Çip şirketleri ETF'i SMH ise $633,90'dan $632,50'ye indi; gün içinde $639,47'yi görmesine rağmen kazancı koruyamadı. Büyük teknoloji endeksindeki yükseliş ile çip sektörünün tamamının performansı aynı sonuç değil.
  • Teknoloji yatırımcısı Bora Özkent (@boraozkent), güçlü şirketlerin büyüme beklentilerinin yüksek faizin etkisini dengeleyebileceğini savunuyor. Bu, şirket bazında sınanması gereken bir görüş: artan yapay zekâ harcamasının her tedarikçinin kârına ve nakdine aynı hızla dönüşeceği varsayımıyla bütün sektöre aynı değeri biçmek zor.

Dünden bu yana ne değişti?

  • Dün rekor Nasdaq'a yükselen tahvil faizi eşlik ediyordu. Bugün faiz baskısında bir miktar rahatlama ve metal fonlarında toparlanma var; buna karşılık çip fonunun geri gelmesi ve kriptonun zayıflaması, alımların aynı yönde ilerlemediğini ortaya koydu.

Piyasa seviyeleri

ABD endeksleri ve teknoloji

  • S&P 500, CNBC'nin yuvarlanmış kapanış verisine göre 7.818'e ulaştı. Şatıroğlu'nun 7.815 direnç bölgesinin hemen üzerinde. Aşağıda 7.700 destek olarak önemini koruyor. Bu sınırın kaybı, analistin izlediği kısa vadeli yükseliş görünümünü bozar; eski bir zirvenin bir kez aşılması kalıcılığı tek başına sağlamaz.
  • Nasdaq 100 salıyı 31.224,69'da tamamladı. Şatıroğlu 30.700'ü destek, 32.000'i kendi yöntemine dayanan hedef olarak veriyor. Hedefe ulaşılması yükselişin sürmesine bağlı; bu, daha önce sınanmış direnç değil; destek korunurken yükseliş beklentisi sürüyor, bu bölgenin kaybı ise görünümü zayıflatır.
  • SMH için $626 en yakın destek, $660 sonraki direnç. $632,50 kapanış desteğin üzerinde, ancak salı gününün tepesinden uzak. Şatıroğlu'nun bu iki eşiği arasında, yalnız açılıştaki güçten sonuç çıkarmak yerine kapanışın nerede oluştuğu daha önemli.
  • Siber güvenlik şirketlerini izleyen CIBR ($CIBR), $108,13'e yükseldi. Şatıroğlu mevcut pozisyonlar için olumlu görüşünü koruyor ve $104'ü destek olarak veriyor. Bu sınırın altında kalıcılık, mevcut pozisyonu sürdürme görüşünü zayıflatır. Pozisyonu korumak, yeni bir hedefe ulaşılacağını varsaymakla aynı karar değil.

Tahvil ve değerli metaller

  • Uzun vadeli ABD Hazine tahvillerini izleyen TLT ($TLT) $77,28'de kapandı. Salının $77,07 dibi destek adayı, $77,58 tepesi ilk yukarı eşik; üst sınırın geri alınması toparlanmayı güçlendirir, alt sınırın kaybı ise son seansın tabanının altına dönüş olur. Fonun fiyatı faiz yönüne duyarlı; tahvil faizi düşerken genellikle yükselir.
  • Altını izleyen GLD ($GLD), $382,27'ye çıktı. Salı $379,79 ile $383,57 arasında işlem gördü; dip kısa vadeli risk sınırı, tepe ise ilk yukarı geçiş testi olarak izlenebilir. Bir seansın aralığı uzun süreli destek ve direnç yerine geçmez.
  • Gümüşü izleyen SLV ($SLV) $55,45'te kapandı. $54,86 kısa vadeli destek adayı; bu sınırın altı son günün tabanını bozar. $55,86'nın aşılması ise ilk yukarı eşik olarak gün içi tepenin geri alınması olur. Altınla aynı yöndeki bu tepki, iki metalin oynaklığının veya zarar riskinin eşit olduğunu göstermez.

Kripto

  • Bitcoin bu sabah yaklaşık $84.223. Şatıroğlu'nun önceki $82.700 destek bölgesinin üzerinde, $85.100-$85.200 onay bölgesinin altında. Üst bölgeye dönüş ve güçlü hareketin devamı görülmeden önceki yükseliş koşulu yeniden oluşmuş olmaz.
  • Ethereum yaklaşık $2.615 ile önceki $2.630 destek bölgesinin altına indi. Önce bu bölgenin geri alınması, ardından $2.730-$2.740 onay aralığının aşılması gerekiyor. Sıradaki $2.810 direncine odaklanmak için bu iki aşamanın geçilmesi önemli.

Kırmızı bayraklar

  • Piyasa daha düşük faiz beklerken Fed'in enflasyon konusunda temkinli kalması, fiyatlarla politika beklentisini yeniden karşı karşıya getirebilir. Tutanak eski toplantıyı anlatır; bugünkü bütün verileri içeren yeni bir karar değildir.
  • Petrolün yeniden pahalanması, maliyetlerde beklenen rahatlamayı tersine çevirebilir. Enerji ucuzlarken şirketlerin talebi de zayıflıyorsa, enflasyona gelen katkı kâr beklentisindeki kaybı bütünüyle telafi etmeyebilir.

Takvim

  • Bugün 17.30: ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin haftalık petrol stok raporu. Stok değişimiyle birlikte üretim ve rafineri kullanımına bakılacak.
  • Bugün 21.00: Fed'in eylül faiz toplantısının tutanakları. Saatler Türkiye saati.

Analizim

Rekorun ne kadar sağlam olduğunu anlamak için teknoloji şirketlerini tek grup olarak okumuyorum. Nakit üreten, talebi canlı kalan bir şirket yüksek faize daha uzun süre dayanabilir; büyümek için sürekli dış finansman arayan şirket aynı avantajı taşımayabilir. Bora Özkent'in iyimser tezinin gücü de bu ayrımda sınanacak. Pahalı finansmana rağmen büyümek mümkün, ama bunun karşılığı bütün şirketlerde aynı fiyat artışı olmayacak.

Önce tahvil faizindeki gevşemenin sürüp sürmediğini, ardından çip fonunun kaybettiği gün içi kazancı geri alıp alamadığını izleyeceğim. Metallerdeki tepkiye kriptonun katılmaması da genel bir rahatlama sonucuna aceleyle varmamak için neden. Daha fazla sektör alıma katılırken faiz baskısı hafiflerse yükselişe güvenim artar; destekler kırılırken endeks yalnız birkaç hisseyle ayakta kalırsa yeni zirvenin verdiği güveni yeniden değerlendireceğim.

Kaynaklar

Yatırım tavsiyesi değildir; araştırma ve takip notudur.